Indexen: wie komt als winnaar uit de strijd tussen waarde en groei?

Sommigen, zoals de ongeëvenaarde CEO van Berkshire Hathaway, Warren Buffett, vertrouwen op de fundamentele kwaliteiten van bedrijven. Anderen, zoals Cathie Wood, de bekende CEO van Ark Invest, een investeringsmaatschappij gericht op innovatie, zetten liever in op het groeipotentieel van snelgroeiende bedrijven. Beide beleggingsstijlen hebben hun waarde bewezen in de geschiedenis van de beurs. Laten we eens kijken hoe ze het afgelopen jaar hebben gepresteerd. Een beeld zegt meer dan duizend woorden.

In de Verenigde Staten is er in 2023 geen twijfel mogelijk: “groei” als beleggingsstijl heeft de destijl “waarde” ruimschoots overtroffen. Waarde-aandelen, waaronder de meer volwassen bedrijven uit de oliesector, financiën en de gezondheidszorg - United Health, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Merck, JPMorgan, Exxon en Chevron - hebben meer geleden onder monetaire verstrakking, inflatie, beperkte toegang tot financiering en angst voor een wereldwijde recessie.

Groeibedrijven - met de 'magnificent seven' op kop, te weten Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Meta, Alphabet, Tesla - hebben daarentegen sterk geprofiteerd van de hype rond technologie, kunstmatige intelligentie en automatisering. Aanhoudende inflatie zou dit jaar echter de rollen kunnen omkeren en de astronomische waardering van deze bedrijven of hun oververtegenwoordiging in de Nasdaq in vraag kunnen stellen.

Convergerende strijd

In Europa is het beeld veel minder duidelijk. Het continent, dat weinig vooruitstrevende bedrijven huisvest op het gebied van KI en minder last heeft gehad van inflatie dan de VS, heeft zijn waardeaandelen - Shell, Total Energies, Novartis, Sanofi, Allianz, UBS, Unilever - kunnen verdedigen op defensieve gronden, mede dankzij de prestaties van de oliebedrijven, gestimuleerd door de stijgende olie- en gasprijzen.

Groeiaandelen die de dans leidden in Q2 en Q3, aangevoerd door het overweldigende succes van Novo Nordisk, halfgeleiders, luxe, consumptie - Nestlé, ASML, LVMH, L'Oréal - hebben geleden onder onder andere de zwakte van de Chinese economie en werden in Q4 ingehaald door hun waardetegenhangers.

De wraak van innovatie bij de ETF's

ARK Invest, dat in 2022 zwaar had geleden onder zijn technologische weddenschappen, nam wraak in 2023, aangedreven – het is het herhalen waard – door de kracht van KI.

Groeibeleggers kunnen echter nog niet de overwinning opeisen. Op een langere tijdshorizon is Cathie Wood er nog niet in geslaagd haar eerdere verliezen uit te wissen. Ook hier zullen inflatie en monetair beleid de toon zetten voor 2024.