De transacties zullen langzaam weer aantrekken nu bedrijven en fondsen uitkijken naar gunstiger macro-economische omstandigheden. De hoop dat Chinese bedrijven terugkeren naar de markt is toegenomen.
"Wij verwachten dat er vanaf het tweede kwartaal meer zekerheid komt rond rente, inflatie, geopolitiek en de grondstoffencyclus", aldus Raghav Maliah, wereldwijd vicevoorzitter van de investeringsbankdivisie van Goldman Sachs in Hongkong.
"Dit zal een stabielere achtergrond bieden voor de terugkeer van een robuustere fusie- en overnamemarkt", aldus Maliah.
Tussen 1 januari en 15 december bedroeg de waarde van transacties tussen bedrijven in Azië en de Stille Oceaan 1 biljoen dollar, een daling van 41% ten opzichte van het volledige jaar 2021 en de laagste waarde sinds 2014, zo blijkt uit voorlopige gegevens van Refinitiv. De transacties in private equity, een belangrijke motor voor fusies en overnames, bedroegen op 15 december 139 miljard dollar, 52% minder dan in heel 2021.
Wereldwijd hebben de recordstijgingen van de Amerikaanse rente in combinatie met de oorlog tussen Rusland en Oekraïne, die leidde tot een verkoopgolf op de grondstoffen- en aandelenmarkten, de transacties gehavend. Kopers hebben moeite om financiering met een hefboomeffect te verkrijgen, wat vooral cruciaal is voor overnamedeals, aldus dealmakers.
"Het vermogen van banken om grote cheques uit te schrijven wordt nog steeds op de proef gesteld", aldus Samson Lo, UBS' co-head M&A Azië-Pacific. "Er zijn een paar factoren die dit mogelijk maken: de rente moet normaliseren en de aandelenmarkten moeten beter worden."
Hij zei dat grote transacties in de eerste helft van 2023 moeilijk tot stand zouden komen vanwege de waarderingen en de moeilijkheid om geschikte financiering te krijgen.
De verkoop van een minderheidsbelang in het Vietnamese onderwijsbedrijf Nguyen Hoang Group is gepauzeerd omdat de biedingen achterbleven bij de verwachte waardering van 1 miljard dollar, meldde Reuters deze maand.
Toshiba Corp zei echter op 16 december dat het zou proberen zo snel mogelijk tot een overeenkomst te komen met potentiële partners in wat een overname van het Japanse conglomeraat ter waarde van 16 miljard dollar zou zijn.
India was de enige grote Aziatisch-Pacifische markt die groei liet zien, met een totale waarde van fusies en overnames die tot nu toe 33% hoger lag dan in 2021, op $164 miljard. Een grote bijdrage daaraan was de overname van 40 miljard dollar door India's grootste particuliere kredietverstrekker, HDFC Bank, van zijn grootste aandeelhouder in de grootste transactie ooit.
Een verbetering van de Aziatische aandelenmarkt na een dieptepunt in drie jaar zal ook de fusies en overnames ten goede komen, aldus dealmakers.
HOOP OP CHINA
De waarde van de transacties in China, de grootste M&A-markt in Azië, daalde tot een dieptepunt van $352,7 miljard in negen jaar, een daling met 39%, nadat de strenge COVID-19 beperkingen van het land, die eerder deze maand abrupt werden opgeheven, de economische groei in 's werelds op één na grootste economie belemmerden.
Nu het land de pandemie-maatregelen versoepelt, verwachten bankiers en advocaten dat de inhaalvraag naar lokale transacties zal ontstaan en zal leiden tot een herstel van grensoverschrijdende transacties.
Thomas Chou, mede-hoofd van de Aziatische private equity-groep bij advocatenkantoor Morrison Foerster, zei dat de heropening en het herstel gepaard zouden gaan met een opmerkelijke opleving van overnames en uitbreidingen in China's consumenten-, productie-, materialen- en industriële sectoren.
Chinese bedrijven tonen ook hernieuwde belangstelling voor Australische doelen, waaronder natuurlijke hulpbronnen en landbouwactiva, in de hoop dat een diplomatieke dooi tussen de twee landen volgend jaar meer transacties zal opleveren.
Volgens Amit Khattar, hoofd Azië-Pacific van de investeringsbank van Deutsche Bank, is er ook veel belangstelling voor wereldwijde transacties met banden met China in de sectoren logistiek, hernieuwbare energie, elektrische voertuigen en hoogwaardige productie. De belangstelling voor zuivere China-deals is echter afgenomen, zei hij.
Elders in de regio zouden overnames van beursgenoteerde bedrijven in Australië, door activisten gedreven transacties in Japan en de verkoop van digitale infrastructuuractiva in Zuidoost-Azië volgend jaar ook de drijvende kracht zijn achter transacties, aldus bankiers.
