In maart verhoogde de Bank of Ghana haar beleidsrente met 250 basispunten tot 17% - de grootste verhoging in haar geschiedenis - om de op hol geslagen inflatie in een van de welvarendste landen van West-Afrika een halt toe te roepen, toen de regering in de uitgaven snoeide om het begrotingstekort terug te dringen en een slinkende lokale munt te redden.
Maar in april bereikte de consumenteninflatie in de goud-, olie- en cacaoproducent een hoogtepunt van 23,6% in 18 jaar.
"Het comité was van mening dat de huidige inflatiedruk resoluut moest worden aangepakt om de verwachtingen opnieuw te verankeren en de macro-economische stabiliteit te helpen bevorderen," vertelde Addison op een persbriefing in de hoofdstad Accra.
De snelle depreciatie van de Ghanese cedi is vertraagd, maar de munt heeft nog steeds meer dan een kwart van zijn waarde verloren sinds het begin van het jaar.
De uitstroom van kapitaal heeft een handelsoverschot van 1,3 miljard dollar, dat het gevolg was van een stijging van de inkomsten uit de export van ruwe olie met 61% in het eerste kwartaal, volledig teniet gedaan.
Volgens Addison had dat geleid tot een algemeen tekort op de betalingsbalans van $ 934,5 miljoen in het eerste kwartaal, tegen $ 429,9 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.
Hoewel de sprong in de inflatie van april vooral werd aangedreven door de transportkosten, stegen de prijzen voor meer dan 96% van de onderzochte artikelen, wat betekent dat de meeste Ghanezen de klappen voelen.
De prognoses van de centrale bank laten een "langere horizon" zien voor de inflatie om terug te keren naar de doelband, zei Addison.
Minister van Financiën Ken Ofori-Atta had gezegd dat een nieuwe verhoging een "voorspelbare reactie" zou zijn op de meestal geïmporteerde inflatie, waardoor het voor de regering moeilijk zou worden om haar binnenlandse schuld af te lossen.
Addison zei dat de totale staatsschuld ongeveer 78% van het bruto binnenlands product bedraagt en dat Ghana geen toegang meer heeft tot de kapitaalmarkten sinds Fitch en Moody's beide eerder dit jaar de kredietwaardigheid van het land verlaagden.
Hoewel een analist de renteverhoging van maandag een "moedige zet" noemde, valt nog te bezien in hoeverre de recente verhogingen het vertrouwen van de investeerders zullen versterken. De rendementen op Ghanese benchmarkobligaties zijn sinds begin mei tot de hoogste stand in vijf jaar gestegen.
Het rendement op de benchmark 10-jaars schatkistcertificaten steeg maandag tot 25,913%, tegen 24,625% aan het eind van vorige week.
"Hoewel er op zijn minst sprake was van een verdere verkrapping, zal de beleidsrente volgens onze berekeningen waarschijnlijk nog enige tijd negatief blijven," zei Razia Khan, hoofdeconoom van Standard Chartered voor Afrika en het Midden-Oosten.
