Door een wirwar van lokale regels en toezicht zijn de financiële markten in Europa grotendeels gevormd door nationale grenzen, waardoor er geen diepe kapitaalmarkten konden ontstaan die kunnen wedijveren met de Verenigde Staten.
Voor startups in Frankrijk en elders in de Europese Unie betekent dit dat ze bijna onvermijdelijk een beroep doen op Amerikaans durfkapitaal - private equityfinanciering van veelbelovende bedrijven in de beginfase - om hun groei te financieren, omdat er in eigen land gewoon niet genoeg grote investeerders zijn.
Hoewel de Amerikaanse financiering welkom is, is het resultaat een gemiste kans voor Europa, aldus Matthieu Rouif, CEO van de Franse startup Photoroom, die onlangs 43 miljoen dollar ophaalde bij het Britse fonds Balderton en Silicon Valley's Y Combinator.
"Er is de afgelopen 20 jaar een enorme hoeveelheid welvaart gecreëerd dankzij technologische innovatie, en het feit dat Europeanen daar geen toegang toe hebben is een groot probleem," zei hij vorige week op de Viva Technology-beurs in Parijs.
De 10 grootste durfkapitaalfirma's komen allemaal uit de Verenigde Staten en stellen hun Europese rivalen in de schaduw wat betreft de bedragen die ze kunnen ophalen voor investeringen, volgens de Franse centrale bank.
In een rapport dat in 2023 door durfkapitaalfirma Atomico werd gepubliceerd, werd geschat dat Europese startups dat jaar 45 miljard dollar zouden ophalen, vergeleken met de 120 miljard dollar die in de VS werd opgehaald.
De Franse regering dringt er daarom bij de volgende Europese Commissie op aan om prioriteit te geven aan het nieuw leven inblazen van lang uitgestelde plannen voor een EU-kapitaalmarktunie die de financiële regelgeving en het toezicht in het 27 landen tellende blok harmoniseert.
Hoewel er een consensus aan het ontstaan is tussen de EU-regeringen om door te gaan, althans in principe, blijven sommige in de praktijk huiverig om de regelgevende controle over hun financiële markten te verliezen.
De Franse minister van Financiën, Bruno Le Maire, waarschuwde dat Europa het zich niet kan veroorloven om te blijven treuzelen, waarbij hij het voorbeeld aanhaalde van Mistral AI, het Franse antwoord op OpenAi.
"Mistral moet in de komende zes maanden geld ophalen, en dat zal veel geld zijn. Dus of we gaan verder met de kapitaalmarktenunie of anders gaan ze ergens anders heen," zei Le Maire op de techbeurs in Parijs.
Een andere manier om het durfkapitaal in de EU op te schalen, zou zijn om investeerders uit de publieke sector, zoals de Europese Investeringsbank, meer te betrekken bij de financiering van startups door meer risico te accepteren dan particuliere investeerders, zei Francois Villeroy de Galhau, gouverneur van de Bank of France.
Ondertussen zou het voor Europese durfkapitaalfirma's aantrekkelijker worden om de bedrijven die zij financieren op de Europese markt te brengen in plaats van in de Verenigde Staten.
"Als Frans staatsburger is het jammer om te zien dat het vliegwiel voor waardecreatie in Europa niet zo snel draait als in de VS," zei Antoine Moyroud van het durfkapitaalfonds Lightspeed uit Silicon Valley, een van de investeerders van Mistral.
Europese startups die uiteindelijk op de thuismarkten terechtkomen, kunnen ook rekenen op een stabielere investeerdersbasis dan in de Verenigde Staten, waar investeerders tijdens een neergang eerder geneigd zijn om hun belangen in buitenlandse bedrijven van de hand te doen, aldus Louis Dussart bij durfkapitaalgroep RTP Global.
"Het zou echt een cruciaal moment zijn als we Europa kunnen neerzetten als een aantrekkelijke plaats om uit te stappen en liquiditeit terug te brengen in het ecosysteem," zei Dussart. (Verslaggeving door Martin Coulter en Leigh Thomas Bewerking door Tomasz Janowski)
