Hoewel dit in overeenstemming was met de marktprijsstelling van een kans van bijna 75% op een renteverlaging in juni, zou de beleidsbeslissing op donderdag wel eens op het nippertje kunnen zijn, gezien de recente opleving van de economische groei en een trendbreuk in de licht dalende inflatie.
Hoewel de inflatie sinds juni 2023 binnen de doelstelling van de centrale bank van 0-2% blijft, zei SNB-voorzitter Thomas Jordan onlangs dat de centrale bank een "klein opwaarts risico" ziet voor haar inflatieprognose, wat, indien gerealiseerd, zou betekenen dat de "monetaire beleidskoers accommoderend zou zijn dan bedoeld".
Toch voorspelde een tweederde meerderheid van economen in de peiling van Reuters van 12-17 juni, 22 van de 33, dat de centrale bank haar belangrijkste rentetarief op donderdag met 25 basispunten zou verlagen tot 1,25%.
Dit zou volgen op een verrassende verlaging in maart, waardoor de SNB de eerste grote centrale bank werd die het strengere monetaire beleid terugschroefde. De rente is al de laagste onder de centrale banken van de G10, met uitzondering van de Bank of Japan.
"Wij verwachten dat de beleidsrente tijdens deze komende vergadering met 25 bp wordt verlaagd naar 1,25% ... het is ons basisscenario omdat de inflatie binnen het streefbereik ligt, daar naar verwachting zal blijven en de SNB vindt dat het beleid momenteel restrictief is," zei George Moran, Europees econoom bij Nomura.
"Het is echter een zeer fijn uitgebalanceerde beslissing."
De inflatie zal dit jaar gemiddeld 1,4% bedragen, wat voor het laatst in mei werd gemeld, bleek ook uit de peiling van Reuters, en zal daarna afnemen tot 1,2% in 2025, wat grotendeels in lijn is met de prognoses van de SNB.
Ondertussen zou de recente versterking van de frank, die sinds eind mei met ongeveer 4% is gestegen ten opzichte van de euro, extra steun kunnen bieden aan een eventuele versoepeling van het beleid. De Zwitserse munt daalt echter nog steeds met ongeveer 2,8% op jaarbasis.
De verwachting dat de U.S. Federal Reserve de rente dit jaar twee keer, of zelfs maar één keer, zal verlagen en dat de Europese Centrale Bank (ECB) - die de rente op 6 juni verlaagde - voor minder renteverlagingen zal gaan dan eerder werd gedacht, vormen neerwaartse risico's voor de opwaartse mars van de frank.
Een derde van de ondervraagde economen, 11 van de 33, verwachtte dat de SNB de rente donderdag zou aanhouden.
"Het is onwaarschijnlijk dat de Fed haar beleidsrente voor september zal verlagen, en de ECB is vaag gebleven over haar versoepelingsproces na de verlaging van haar beleidsrente," zei Alessandro Bee, senior econoom bij UBS.
"Onze overtuiging voor een renteverlaging van de SNB in juni is daarom gedaald en wij verwachten dat de centrale bank haar beleidsrente op 20 juni zal handhaven op 1,50%."
De hoge inflatie in de dienstensector en de huurkosten zouden de prijsdruk hoog kunnen houden, maar het is onwaarschijnlijk dat deze snel de doelstelling van de SNB zal doorbreken.
Een kleine meerderheid van 52% van de economen, 17 van de 33, verwachtte dat de SNB de rente in september zou verlagen tot 1,00%. De mediaan van de opiniepeiling gaf aan dat de renteverlaging in september de laatste in de huidige cyclus zou zijn en dat de beleidsrente tot ten minste 2026 op 1,00% zou blijven.
Verwijzend naar de recente opmerkingen van Jordan, zeiden economen van UniCredit dat ze een eindrente - een impliciet neutraal beleidsniveau - van 1,00% zagen, "onder de aanname van een inflatiecijfer op de langere termijn van ook ongeveer 1%".
"Met andere woorden, het potentieel voor verdere versoepeling van het monetaire beleid lijkt beperkt in vergelijking met de ECB," voegden ze eraan toe.
(Voor andere verhalen uit de Reuters wereldwijde economische opiniepeiling:)