Figuur 1: prestaties per activaklasse en het beleggingsgemiddelde

Bron: JP Morgan

Bron: JP Morgan

Het gemiddelde van individuele beleggers presteert onder de markt en alle hier aanwezige activaklassen, met een jaarlijkse prestatie van 2,1 % tussen 1992 en 2011 en 1,9 % tussen 1999 en 2018. De REITS, Amerikaanse beursgenoteerde vastgoedbedrijven, hebben de beste prestaties neergezet over de twee bestudeerde perioden (1992-2011 en 1999-2018). De S&P 500 realiseert een gemiddeld rendement van 5,6 % tussen 1999 en 2018 (met het beruchte verloren decennium van 2000-2010 en eindigend met 2018, een slecht jaar). Maar hoe komt het dat particuliere beleggers zo slecht presteren? De schuld van markttiming? Emotiebeheer? Het kopen van trendy aandelen op het verkeerde moment? Waarschijnlijk een beetje van alles.

Figuur 2: de Nasdaq-100, getrokken door de mastodonten

Bron: MarketScreener

De Amerikaanse index heeft een nieuw historisch record gevestigd in het eerste halfjaar met een prestatie van +38,7 %. Dat is nog nooit gebeurd in de eerste zes maanden van een jaar. Nvidia won 190 %, Meta Platforms 144 %, Tesla 127 %, Palo Alto Networks 84 %, AMD 78 %, Align Technology 63 %, Marvell Technology 61 %, Amazon 55 %, Broadcom 54 % en Airbnb 54 %. De 7 grootste Amerikaanse technologiebedrijven vertegenwoordigen meer dan driekwart van de stijging van de index dit jaar. Als je ze niet in je portefeuille had aan het begin van het jaar, was het moeilijk om de markt in het eerste halfjaar te verslaan.

Figuur 3: prestaties van grondstoffen in het afgelopen decennium

Bron: Visual Capitalist

Deze tabel toont de beursprestaties van verschillende grondstoffen tussen 2013 en 2022. De algemene S&P Goldman Commodity Index (GSCI) presteerde meer dan 50 % in de eerste vijf maanden van 2022, voornamelijk vanwege de oorlog in Oekraïne, spanningen in de toeleveringsketens en zorgen over olie, gas en granen. Lithium explodeerde in 2021 en 2022 met respectievelijke prestaties van +442,8 % en +72,5 % maar de stijging is in 2023 flink afgekoeld. Over het algemeen zijn de rendementen, zoals je kunt zien, vrij volatiel en is het erg moeilijk, zo niet onmogelijk, om toekomstige prijzen te voorspellen.

Figuur 4: de grootste beurskapitalisaties sinds 1960

Bron: Charlie Bilello

Deze tabel toont de top 10 van Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven, gerangschikt volgens marktkapitalisatie. Geen van de 10 bedrijven die in de top 10 staan, staan er in 2022 opnieuw in. Er zijn enkele uitzonderingen zoals General Electric dat meer dan 50 jaar in de top 10 bleef, met name tussen 1960 en 2010. Deze tabel laat zien dat de leiders van gisteren niet noodzakelijkerwijs de leiders van morgen zullen zijn. Tijden veranderen, soms sneller dan verwacht. Neem bijvoorbeeld Sears Roebuck dat de voedseldistributiemarkt domineerde in de jaren 70-80 en werd ingehaald door Walmart in het volgende decennium.

Figuur 5: een kwaliteitsbedrijf

Bron: Quartr

Balchem Corporation, genoteerd in de VS en niet te verwarren met Bachem Holdings in Zwitserland, is een bedrijf dat gespecialiseerde ingrediënten en producten produceert en verkoopt in de sectoren voeding, farma, diergezondheid, medische sterilisatie en industrie. Met meer dan 55 jaar geschiedenis en een gediversifieerd bedrijfsportfolio heeft Balchem een solide reputatie opgebouwd. De samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van de omzet sinds 1993 bedraagt 15 %, die van het operationeel resultaat 19 %. Hoewel deze groei in het afgelopen decennium is vertraagd, groeit Balchem nog steeds sneller dan het Amerikaanse bbp en realiseert meer dan 72 % van zijn inkomsten in de VS. De balansstructuur is gezond, met een financiële hefboom (nettoschuld/ebitda) van minder dan 2. De rendabiliteit van het eigen vermogen (ROE) bedroeg 11,6 % in 2022.