De obligatierente voor Italië en andere landen met een zware schuldenlast is sterk gestegen sinds de ECB plannen bekendmaakte om volgende maand voor het eerst in meer dan tien jaar geen obligaties meer op te kopen en haar rentevoeten te verhogen om de uit de hand gelopen inflatie te bestrijden.

De onrust op de markten heeft de ECB ertoe gedwongen sneller te werken aan een nieuwe regeling voor het opkopen van obligaties om de rente te beteugelen. Daardoor verkeert zij in de moeilijke positie dat zij de kosten van leningen voor de eurozone als geheel moet verhogen, terwijl zij tegelijkertijd de kosten voor sommige van haar zwakkere leden moet beperken.

Om deze schijnbare tegenstrijdigheid te vermijden overweegt de ECB de nieuwe regeling voor de aankoop van obligaties te koppelen aan veilingen waarbij de banken contant geld bij de ECB kunnen parkeren tegen een gunstiger rente dan de gewone rente op deposito's, aldus de bronnen die rechtstreeks van de zaak op de hoogte zijn.

Dit zou de ECB in staat stellen de obligatie-aankopen in het kader van de nieuwe regeling te "steriliseren", in een herhaling van haar wekelijkse "liquiditeitsverkrappende" operaties van tien jaar geleden. Deze boden de banken een rentevoet tot die van de herfinancieringsoperatie van de ECB, toen 0,25%.

Een woordvoerster van de ECB weigerde commentaar te geven.

In tegenstelling tot tien jaar geleden heeft de ECB de afgelopen tien jaar via een overvloed aan stimuleringsmaatregelen 4,48 biljoen euro (4,74 biljoen dollar) aan overtollige reserves in het bankwezen gecreëerd, waardoor er veel speelruimte is ontstaan.

De geplande oplossing zou ook handiger zijn dan de verkoop van obligaties uit landen waar de leenkosten lager zijn, zoals Duitsland, omdat dit waarschijnlijk verliezen zou veroorzaken voor de plaatselijke centrale bank.

De gouverneur van de Bank van Italië, Ignazio Visco, zinspeelde eerder deze maand op een dergelijke maatregel, toen hij zei dat de ECB geen obligaties hoefde te verkopen om haar aankopen te steriliseren en in plaats daarvan met de rentetarieven kon werken.

De nieuwe regeling, die de financiële versnippering tussen de landen van de eurozone moet tegengaan, zal worden onthuld tijdens de vergadering van de Raad van Bestuur van de ECB op 21 juli.

Aan de details wordt nog gewerkt, maar er zouden voor de begunstigde landen wel wat voorwaarden aan verbonden zijn, zoals de eis dat zij de economische aanbevelingen van de Europese Commissie in acht nemen.

De beleidsmakers van de ECB komen deze week in Sintra, Portugal, bijeen voor hun jaarlijkse forum.

($1 = 0,9449 euro)