ECB beleidsmakers verdeeld over signaal maart, blijkt uit verslagen vergadering

De beleidsmakers van de Europese Centrale Bank die vorige maand bijeenkwamen, waren verdeeld over hun interpretatie van de inflatietrends en het soort signaal dat ze moesten afgeven over hun volgende rentestap, zo bleek donderdag uit de verslagen van hun vergadering.

De ECB verhoogde haar belangrijkste rentetarief op 2 februari met 50 basispunten naar 2,5% en beloofde een soortgelijke verhoging voor 16 maart, maar economische gegevens sinds de vergadering wezen erop dat de inflatie nog breder en duurzamer is dan velen hadden gevreesd.

Sommige beleidsmakers waren niet blij met zo'n duidelijk signaal over de volgende renteverhoging, omdat ze dachten dat de onderliggende inflatie misschien aan het omslaan was.

"Er werden bedenkingen geuit bij de voorgestelde mededeling van een voornemen voor de vergadering van maart," aldus de ECB in de verslagen van haar vergadering van 1-2 februari.

"Er werd opgemerkt dat het kortetermijnmomentum in de kerninflatie ook enigszins was beginnen af te nemen," aldus de ECB, die eraan toevoegde dat de voorstellen uiteindelijk door een "ruime" meerderheid werden goedgekeurd.

De markten beschouwen de renteverhoging van maart als een uitgemaakte zaak en hebben een soortgelijke maatregel voor mei ingeprijsd, gezien de hardnekkig hoge onderliggende inflatie.

Nieuwe cijfers op donderdag toonden aan dat de onderliggende inflatie, die de volatiele voedsel- en brandstofprijzen uitsluit, steeg van 5,3% naar 5,6% in februari, omdat de kosten van diensten sterk stegen. Dit bevestigde de vrees onder conservatieve beleidsmakers dat de prijsstijging boven de doelstelling van 2% van de ECB blijft hangen.

De hogere kerninflatie zal het debat in de 26 leden tellende Raad van Bestuur waarschijnlijk verbreden, waarbij sommigen, waaronder het hoofd van de Bundesbank Joachim Nagel, pleiten voor verdere snelle renteverhogingen, terwijl anderen, zoals de Italiaanse Ignazio Visco, oproepen tot meer gematigde stappen gezien de grote stappen die al zijn gezet.

De onderliggende inflatie blijkt nu zo hardnekkig dat beleggers de afgelopen maand hun inzet voor de piekrente van de ECB met ongeveer 50 basispunten hebben verhoogd en de depositorente nu rond de jaarwisseling boven de 4% zien uitkomen.

Beleidsmakers lijken het er echter over eens dat als de rente eenmaal zijn hoogtepunt heeft bereikt, hij daar enige tijd moet blijven om ervoor te zorgen dat de inflatie inderdaad daalt.