ECB bedenkt nieuw instrument om leden van de eurozone met schulden te helpen

De Europese Centrale Bank heeft woensdag nieuwe maatregelen voorgesteld om een marktroutine te temperen die de vrees voor een nieuwe schuldencrisis in de zuidelijke periferie van het blok heeft aangewakkerd, maar lijkt beleggers teleurgesteld te hebben die op een krachtdadiger stap hadden gehoopt.

MARKTREACTIE:

De euro daalde ongeveer een half procent ten opzichte van de dollar op de verklaring van de ECB, terwijl de Italiaanse rente ongeveer 7 basispunten omhoog sprong.

De spread tussen 10-jarige Italiaanse en Duitse obligaties, een belangrijke indicator, is ondertussen opgelopen tot 239 basispunten, tegen ongeveer 224 voorafgaand aan de verklaring van de ECB.

REACTIE:

PIET CHRISTIANSEN, HOOFDANALIST, DANSKE BANK, COPENHAGEN

"Ik denk dat het in wezen het absolute minimum is van wat verwacht kon worden, maar ik denk ook dat het de meest realistische uitkomst is van wat zij vandaag konden compromitteren. Ook het feit dat de ECB de comités belast, is denk ik een sterk signaal dat zij zich volledig inzetten om hun monetaire beleidstransmissie te verzekeren, maar tegelijkertijd hebben zij zich wat tijd gekocht om te zien hoeveel hiervan eigenlijk zelf opgelost kan worden.

"We zullen waarschijnlijk pas in juli of september een soort van details krijgen".

ANTOINE BOUVET, SENIOR RENTESTRATEEG, ING, LONDEN:

"Er is één belangrijke boodschap. Ze zullen iets onthullen, we weten niet wanneer maar... hun volgende vergadering van de Raad van Bestuur (in juli) lijkt het natuurlijke moment om iets aan te kondigen.

"Ik ben betrekkelijk optimistisch, want het feit dat wij nu weten dat er officieel iets in de maak is, geeft de markten al enige geruststelling.

"Wij kennen het ontwerp van de faciliteit niet, wij weten niet of het geloofwaardig zal zijn of niet, maar waarschijnlijker is het wel.

"Wat telt is dat er iets komt en dat stelt potentiële Italiaanse obligatieverkopers in ieder geval gerust dat er een grens is aan hoe ver de spreads kunnen oplopen."

MARCHEL ALEXANDROVICH, EUROPEES ECONOOM, SALTMARSH ECONOMICS, LONDEN

"Vorige week hebben wij van de ECB slechts één kant van het verhaal gehoord over wat zij aan renteverhogingen zullen doen, maar niet wat zij aan fragmentatierisico's zouden doen.

"Kennelijk proberen zij dit nu recht te zetten.

"De verklaring is kort van stof, ze zeggen dat ze flexibel kunnen zijn wat herinvestering betreft. In omstandigheden als deze zou het goed zijn te weten hoeveel zij van de kapitaalverdeelsleutel gaan afwijken als het om herbeleggingen gaat.

Dus ja, zij zouden op zwakkere obligatiemarkten te veel kunnen inkopen, maar wij zullen pas over een paar maanden weten met hoeveel. Zij verwijzen ook naar een nieuw instrument en dat impliceert een speciaal programma. Dat is interessanter, maar het ontbreekt aan details.

"De reactie is niet optimaal, maar het is een eerste reactie".