De Japanse yen was de opmerkelijke beweger in de verder rustige handel, toen de yen wegliep van het laagste punt in een maand op 148.80 van vrijdag naar 147.74. De valuta is dit jaar het zwaarst getroffen ten opzichte van de dollar, met een daling van ongeveer 5% in een snelle omkering van de sprong van december naar een piek van vijf maanden in de buurt van 140.
De tweedaagse vergadering van de Bank of Japan begint maandag. Weddenschappen op een vertrek uit de negatieve rentetarieven tijdens deze vergadering zijn afgezwakt in de nasleep van de aardbeving op Nieuwjaarsdag aan de Japanse westkust, samen met dovish commentaar van de BOJ.
Handelaren zeiden dat één factor die de yen hoger dreef, het aflopen was van een groot aantal valutaopties deze week en de afdekking rond die contracten.
Gegevens van LSEG toonden aan dat de meeste opties die tussen maandag en donderdag afliepen met uitoefenprijzen tussen 147,15 en 148,10 dollar yen klein waren, maar dat het cumulatieve bedrag rond de $2,6 miljard lag.
"De opties die in de aanloop naar BOJ zijn geplaatst, zijn gokjes op een uitbraak voor het geval BOJ tijdens deze vergadering een signaal afgeeft voor verdere beleidsbewegingen," zei Rong Ren Goh, directeur vastrentende beleggingen bij Eastspring Investments in Singapore.
"We zouden kunnen zien dat de yen tijdens de vergaderingen en wanneer de opties aflopen, een beetje hakt, maar zolang de BOJ niet echt iets aankondigt, zal de dollar-yen nog steeds gedreven worden door de Amerikaanse rente."
De handelsgewogen index van de dollar stond 0,09% lager op 103,19 en vlak tegenover de euro op $1,0901.
De rally was tot nu toe dit jaar aarzelend en wispelturig, omdat beleggers proberen te bepalen wanneer de Federal Reserve zal beginnen met het verlagen van de rente. Gegevens van eind vorige week, waaruit bleek dat de Amerikaanse economische activiteit veerkrachtig bleef ondanks het feit dat de rente op het hoogste niveau in decennia stond, zorgden ervoor dat de markten de verwachtingen van renteverlagingen vanaf maart terugschroefden.
Rentefutures laten zien dat handelaren erop wedden dat de renteverlagingen in mei zullen beginnen en niet in maart, zoals tot vorige week het geval was. De langere rente op schatkistpapier is gestaag gestegen, met een 10-jaars rente die deze maand met 30 basispunten is gestegen.
Er gaapt echter een groot gat van ongeveer 100 basispunten tussen de marktverwachtingen en de puntgrafiek van de Fed zelf over waar de rente tegen het einde van het jaar zal staan.
Dat, zei Goh van Eastspring Investments, is "het worstelende verhaal in de markt op dit moment dat voorkomt dat de dollar verder stijgt dan hij deze maand al heeft gedaan".
ECB VOLGENDE NA BOJ
Deze week hebben de markten ook veel om zich op te richten, met de beleidsvergaderingen van de Europese Centrale Bank en Canada en Turkije op donderdag, een druk winstseizoen en onrust in de Rode Zee die de wereldwijde handel en toeleveringsketens verstoort.
In de aanloop naar de beleidsvergadering van de ECB is het debat enigszins verschoven, nu beleidsmakers accepteren dat de volgende stap een verlaging van de leenkosten is, maar later en minder dan wat de markten verwachten. Marktanalisten denken dat de inflatieverwachtingen van de ECB verkeerd zijn en verwachten vijf verlagingen dit jaar.
"De ECB lijkt zich te verenigen," schreef NatWest Markets. "Toch denken wij dat de ECB niet erg geloofwaardig is en dat de risicobalans nog steeds dovish is.
Ondertussen zijn de Amerikaanse aandelen gestegen. De S&P 500 sloot vrijdag voor het eerst in twee jaar op recordhoogte. Veel van de winsten komen van beleggers die inzetten op renteverlagingen.
Sterling werd het laatst verhandeld op $1,2716, een stijging van 0,12% vandaag. Het pond daalde vorige week nadat uit de gegevens van vrijdag bleek dat de detailhandelsverkopen het meest waren gedaald in drie jaar, maar de nog steeds hoge inflatie en het standpunt dat de BoE de rente waarschijnlijk niet zo snel zal verlagen als de ECB of de Fed, hebben de munt ondersteund.
