Als gevolg van de twee dinsdag aangekondigde deals zal Deutsche Telekom zijn belang in T-Mobile U.S. met 5,3% verhogen tot 48,4%, wat CEO Tim Hoettges dichter bij zijn doel brengt om directe controle te verwerven over de Amerikaanse telecomoperator ter waarde van $170 miljard.
SoftBank ontvangt in ruil contant geld en een belang van 4,5% in Deutsche Telekom, waarmee een rechtstreeks aandeelhouderschap tot stand komt nadat de Japanse groep zijn Amerikaanse Sprint-afdeling aan T-Mobile had verkocht in een deal die begin 2020 werd gesloten.
De jongste transacties zijn bedoeld om die deal te verankeren door Deutsche Telekom binnen handbereik te brengen van een meerderheidsbelang in T-Mobile U.S. - dat goed is voor drie vijfde van de groepsomzet en het meest winstgevende onderdeel van de groep is.
"Dit is een zeer aantrekkelijke transactie voor Deutsche Telekom en haar aandeelhouders om verder te profiteren van het waardecreatiepotentieel in T-Mobile U.S. en daarbuiten", aldus Hoettges.
Als onderdeel van de complexe transactie zal Deutsche Telekom optieovereenkomsten activeren, waardoor het een gemiddelde prijs van $109 per aandeel kan vastleggen voor de 65 miljoen T-Mobile aandelen die het verwerft, onder de slotkoers van vorige week van $136.
Deutsche Telekom beschikt over opties om zijn belang in T-Mobile U.S. tot boven 50% op te trekken, aldus Hoettges tijdens een briefing, hetzij door verdere opties uit te oefenen, hetzij door niet deel te nemen aan de inkoop van eigen aandelen ter waarde van 60 miljard dollar die het Amerikaanse bedrijf de komende jaren van plan is te doen.
Mogelijke opbrengsten uit een deal om zijn telecominfrastructuureenheid te verkopen, die 15-20 miljard euro waard is (17,8-$23,7 miljard), zouden ook kunnen worden gebruikt om dat doel al in 2022 te bereiken, aldus een persoon die dicht bij de zaak staat.
Voor SoftBank-oprichter Masayoshi Son vervangt de aandelenruil een resterend belang in de Amerikaanse activiteiten door een strategisch belang in Deutsche Telekom, dat ook aanwezig is in een tiental Europese landen.
"Ik ben ervan overtuigd dat de aandelen van Deutsche Telekom een aanzienlijke stijging kunnen vertonen", aldus Marcel Claure, Chief Operating Officer van SoftBank, die de nadruk legde op mogelijke samenwerking op gebieden zoals digitale betalingen, een gebied waarop SoftBank al veel actief is.
SoftBank heeft ermee ingestemd zijn aandelen Deutsche Telekom niet te verkopen voor eind 2024.
Aandelen in SoftBank, 's werelds grootste tech-investeerder via zijn Vision Fund-portefeuille, stegen 10% op het nieuws in Tokio, terwijl Deutsche Telekom zijn aanvankelijke winsten tenietdeed en weinig veranderde.
NEDERLANDSE EXIT
Los daarvan verkocht Deutsche Telekom zijn Nederlandse onderdeel T-Mobile Netherlands aan een consortium van private equity-huizen Warburg Pincus en Apax voor 5,1 miljard euro ($ 6,1 miljard).
Het hoofd van Warburg Pincus bij de deal, Rene Obermann, een voormalig CEO van Deutsche Telekom, zei dat hij de uitbreiding van supersnel draadloos internet door de eenheid zou ondersteunen door te investeren in mensen en de volgende generatie netwerken.
"De draadloze revolutie is nog maar net begonnen", zei hij.
Deutsche Telekom verwierf in 2018 de controle over het Nederlandse bedrijf van het Zweedse Tele2, maar beschouwde het onderdeel, dat op een verre derde plaats staat achter KPN en Vodafone Ziggo, nooit als een kernactief.
Het zal een deel van zijn 3,8 miljard euro aan opbrengsten van de Nederlandse deal investeren om zijn belang in T-Mobile U.S. te verhogen. Tele2, dat een belang van 25% in T-Mobile Nederland had behouden, heeft ook verkocht.
Na de Sprint-deal had Deutsche Telekom op grond van een aandeelhoudersovereenkomst het recht om te stemmen over het resterende belang van SoftBank in T-Mobile U.S. Ook sloot Deutsche Telekom optieovereenkomsten met SoftBank om het recht op verhoging van haar belang in T-Mobile U.S. veilig te stellen.
Aangezien Deutsche Telekom een schuldenlast van bijna 130 miljard euro heeft, betekende de omvang van het bestaande hefboomeffect dat het altijd moeilijk zou zijn om contant te betalen om meerderheidszeggenschap in T-Mobile U.S. te verwerven.
In het kader van de aandelenruil zal Deutsche Telekom 225 miljoen nieuwe aandelen ter waarde van 20 euro - 12% boven de huidige marktprijs - aan SoftBank uitgeven.
In ruil zal SoftBank ongeveer 45 miljoen aandelen T-Mobile U.S. aan Deutsche Telekom verkopen tegen een gemiddelde prijs van 118 dollar per aandeel. Deutsche Telekom zal nog eens 20 miljoen aandelen T-Mobile U.S. van SoftBank kopen met $ 2,4 miljard van de opbrengst van de Nederlandse verkoop.
De gemiddelde aankoopprijs over de gehele transactie, waarin de premie op de aandelenruil en de herinvestering van de opbrengst tot uiting komen, komt uit op $109 per aandeel, aldus Deutsche Telekom.
De verkoop van T-Mobile Nederland volgde op een deal om de Nederlandse telecommunicatietorenactiva van Deutsche Telekom te verkopen aan de Spaanse infrastructuurspecialist Cellnex.
Een soortgelijke deal voor Deutsche Funkturm, het belangrijkste onderdeel van Deutsche Telekom, is een mogelijke manier om nieuwe middelen aan te trekken, terwijl de verkoop van een belang aan een infrastructuurinvesteerder of een beursgang andere opties zijn, aldus de persoon die dicht bij de zaak staat.
Hoettges herhaalde de middellangetermijndoelstelling van Deutsche Telekom, geactualiseerd op een recente kapitaalmarktdag, dat de aangepaste winst per aandeel 1,75 euro zou bereiken in 2024, vergeleken met 1,20 euro vorig jaar.
Goldman Sachs en Morgan Stanley adviseerden Deutsche Telekom bij de deal.
