Derivatenhandelaren zijn zich echter al aan het storten en wedden dat de Securities and Exchange Commission deze week groen licht zal geven aan verschillende ETF-hopefuls en de markt zal doen exploderen.
De open rente, het bedrag dat in bitcoin futures wordt geïnvesteerd, is sinds oktober gestaag toegenomen en steeg begin december naar $19,2 miljard, het hoogste niveau in twee jaar, volgens informatieplatform Coinglass. Het ligt nu tussen $17 miljard en $18 miljard, vergeleken met $9,5 tot $14,5 miljard in het grootste deel van 2023.
"We wachten met spanning op de beslissing van de SEC," zeiden analisten bij analistenbureau Amberdata. "Deze gebeurtenis wordt al sinds oktober meegenomen in de prijsstelling van de optiemarkt, waardoor er een verhoogd gevoel van anticipatie is ontstaan."
Het is een lange weg geweest voor in de VS genoteerde spot ETF's die gekoppeld zijn aan de volatiele bitcoin, die toegang zouden geven tot de cryptocurrency via reguliere beurzen in een huwelijk met mainstream financiën dat grote investeerders zou kunnen aantrekken.
Meerdere vermogensbeheerders hebben sinds 2013 toestemming gevraagd om spot bitcoin ETF's te lanceren, maar de SEC heeft ze afgewezen met het argument dat producten kwetsbaar zouden zijn voor marktmanipulatie.
Maar tegen het einde van 2023, een jaar waarin de discussies en het lobbyen intensiever werden, voerde de SEC gesprekken met bedrijven die graag ETF's wilden uitgeven, wat de hoop deed toenemen dat de langverwachte fondsen op de markt zouden komen en een golf van bitcoinbeleggingen op gang zouden brengen.
BITCOIN STIJGEN EN DALEN
De financieringspercentages van Bitcoin zijn dit jaar op de meeste beurzen gestegen, wat aangeeft dat handelaren bereid zijn om meer te betalen om longposities te behouden, en de financieringspercentages zijn sinds oktober meestal positief geweest, volgens Coinglass.
Deze sprongen vonden plaats toen de spot bitcoin op 2 januari boven de $45.000 steeg, na een stijging van 170% in 2023.
Zowel particuliere als institutionele beleggers zijn in de ban van opwinding, en de premies voor bitcoin futures op de Chicago Mercantile Exchange (CME) zijn gestegen.
"CME's BTC-premie op de front-maand is gemiddeld 42% sinds de jaarlijkse opening, een nieuw record, wat de enorme long bias aangeeft die momenteel in de markt zit," zeiden analisten van K33 Research.
Maar pas op voor een hobbelige bitcoin.
Met zoveel bullishness ingebakken, zou negatief nieuws over een spot ETF een golf van verkopen kunnen veroorzaken, waarschuwen veel marktwatchers.
Na de initiële sprong daalde de spotprijs van bitcoin terug tot onder $43.000, maar de prijs heeft zich sindsdien hersteld. Toen de koers daalde, veroorzaakte dit "een golf van liquidaties, waarbij de open rente van bitcoin in slechts een paar uur tijd met meer dan $1 miljard daalde omdat de hefboomwerking uit de markt werd gespoeld," zei Dessislava Aubert, senior analist bij Kaiko Research.
Jag Kooner, hoofd derivaten bij Bitfinex, zei dat zelfs de goedkeuring van een spot ETF een terugval in de prijzen zou kunnen veroorzaken als beleggers winsten boeken, wat "de gevoeligheid van de markt voor nieuws en ontwikkelingen in de regelgeving benadrukt".
ANGST OM IETS TE MISSEN?
Op de markt voor bitcoinopties is de at-the-money impliciete volatiliteit - de schatting van de markt van een waarschijnlijke prijsbeweging - op het hoogste niveau sinds een jaar, volgens gegevens van The Block.
Optiecontracten geven hun kopers het recht, maar niet de verplichting, om een onderliggende waarde in de toekomst tegen een vaste prijs te kopen of te verkopen.
De "fear & greed index" voor crypto's van Coinglass, een maatstaf voor het marktsentiment, staat op een hoogtepunt van twee maanden en de afgelopen 30 dagen stevig in het "greed"-gebied, wat aangeeft dat het "fear of missing out"-sentiment op een hoog niveau staat.
