Cryptobedrijven willen duidelijker VS-regels voor hun rentedragende producten

Cryptocurrency-bedrijven zeiden dat ze onzeker blijven over de Amerikaanse regelgeving voor producten waarmee klanten rente kunnen verdienen op holdings in plaats van ze te verhandelen, maanden nadat zo'n rentedragend product een boete van $100 miljoen opleverde van een federale toezichthouder en staatsregeringen.

In februari stemde het cryptobedrijf BlockFi uit New Jersey ermee in $100 miljoen te betalen in een historische schikking met de U.S. Securities and Exchange Commission en de staatsautoriteiten, die zeiden dat zijn rentedragend product als een effect in aanmerking komt en geregistreerd had moeten worden.

Toch zeiden veel bedrijven die digitale activa aanbieden deze maand dat de regels voor hen onduidelijk blijven en dat zij onzeker zijn wanneer zij dergelijke aanbiedingen, die steeds populairder worden en die veel bedrijven in het afgelopen jaar hebben gelanceerd, moeten registreren.

De meeste bedrijven hebben geprobeerd de rentedragende produkten zo te structureren dat zij ze niet bij de SEC hoeven te registreren, een proces dat tijd kost en voortdurende openbaarmakings- en rapportageverplichtingen met zich meebrengt. Die inspanning kan hen op een botsing met het agentschap voorbereiden, nu het de controle op de crypto-industrie opvoert.

BlockFi is van plan een alternatief rendementsproduct aan te bieden, waarvan het zei dat het het eerst zou registreren. Het bedrijf en de SEC zeiden dat de deal een routekaart zou moeten bieden voor andere bedrijven.

"Onze resolutie met de SEC is een belangrijke stap om regelgevende duidelijkheid te bereiken voor niet alleen BlockFi maar het crypto-ecosysteem in zijn geheel, wat nodig is voor massale adoptie van crypto financiële diensten op lange termijn," zei een woordvoerder van BlockFi in een verklaring.

Executives uit de industrie zeiden dat de SEC duidelijk moet definiëren wat een effect is, in plaats van handhavingsacties te gebruiken om grenzen te stellen.

Registratie van crypto-producten door de SEC is "niet altijd een pad dat anderen kunnen nemen voor verschillende omstandigheden," zei Nicholas Losurdo, een partner bij Goodwin en voormalig raadsman van de onlangs vertrokken SEC-commissaris Elad Roisman. "De betere manier zou zijn dat de SEC eigenlijk gewoon een duidelijke boodschap uitspreekt van wat zij verwacht."

Effecten zijn, in tegenstelling tot andere activa zoals grondstoffen, streng gereglementeerd en vereisen gedetailleerde bekendmakingen om de beleggers over de potentiële risico's te informeren. De Securities Act van 1933 geeft een definitie van de term "effect", maar veel deskundigen vertrouwen op twee zaken van het Amerikaanse Hooggerechtshof om te bepalen of een beleggingsproduct een effect is.

De SEC heeft niet gereageerd op een verzoek om commentaar, maar SEC-voorzitter Gary Gensler heeft gezegd dat de meeste cryptocurrency's effecten zijn volgens de definitie in die zaken. Velen in de industrie zijn het daar niet mee eens, en halen andere interpretaties van de wet aan.

Gemini, een crypto-uitwisseling, biedt een rentedragend cryptoproduct aan dat goedgekeurd is door het New York State Department of Financial Services. Noah Perlman, chief operating officer bij Gemini, zei dat die goedkeuring het onderscheidt van het product van BlockFi en betekent dat de schikking geen invloed op hen had.

"Je hebt een industrie die wil samenwerken met regelgevers, en toch heb je regelgevers die niet de gewoonte hebben om advies te geven," voegde hij eraan toe.

De toezichthouders van de staat die BlockFi opdroegen zijn product niet langer aan te bieden, gaven in september een soortgelijk bevel aan cryptobedrijf Celsius Network, en noemden zijn Celsius Earn product een niet-geregistreerd effect. CEO Alex Mashinsky zei niet of Celsius het product zou registreren, maar vertelde begin deze maand aan Reuters dat hij niet bezorgd was dat de SEC zou aanklagen, omdat Celsius een "veel conservatiever bedrijf is dan BlockFi".

Hij zei ook dat BlockFi "niemand heeft gekwetst" met zijn product.

Sinds dat interview is Celsius gestopt met het aanvaarden van nieuwe overschrijvingen naar zijn Earn-rekeningen van Amerikaanse particuliere beleggers. Het bedrijf heeft niet gereageerd op verdere verzoeken om commentaar.

Verscheidene cryptobedrijven onderzoeken of ze hun aanbod kunnen beperken, zodat ze duidelijk vrijgesteld zouden zijn van de registratieregels van de SEC, zei Richard Levin, voorzitter van de fintech- en reguleringspraktijk bij Nelson Mullins.

Circle Internet Financial, bijvoorbeeld, biedt zijn opbrengstinstrumenten alleen aan institutionele beleggers aan.

"Als een rendementsproduct dividend uitkeert aan consumenten, zal het zeer waarschijnlijk als een effect behandeld worden. Daar waren we het mee eens toen we Circle Yield aan het structureren waren," zei Dante Disparte, chief strategy officer bij Circle.

Coinbase, de grootste Amerikaanse crypto-beurs, schrapte plannen om een crypto-leningsproduct te lanceren nadat de SEC in september dreigde met een rechtszaak.

Sommige cryptobedrijven zeiden dat ze voorzichtig waren in het licht van de harde houding van de SEC.

Kraken, bijvoorbeeld, zou een rentedragend product willen aanbieden, maar het bedrijf is op zijn hoede omdat de SEC geen richtlijnen heeft gegeven, zei Marco Santori, de chief legal officer van het bedrijf.

Bitstamp, een cryptobeurs die een New Yorkse licentie voor virtuele valuta heeft, hoopt een rendementsproduct aan Amerikaanse institutionele beleggers aan te bieden, maar denkt dat het misschien extra licenties en goedkeuring van de New Yorkse regelgevers nodig heeft.

"Sommige crypto-spelers in de V.S. zijn in grote problemen gekomen met hoe zij leningen en krediet-achtige aanbiedingen hebben beheerd," zei Bobby Zagotta, CEO van Bitstamp USA. "Daar willen wij niet naartoe, dus we gaan super ijverig zijn."