De financiële markten hebben een paar turbulente weken achter de rug nadat de ondergang van enkele middelgrote Amerikaanse kredietverstrekkers en een overname van Credit Suisse door Zwitserland beleggers angst aanjoegen voor liquiditeitsstress in de banksector.
"Stress in de banksector heeft ons herinnerd aan de gevolgen van monetaire verkrapping. Wij denken dat de aandacht van beleggers in de toekomst steeds meer zal verschuiven van de risico's van hogere rente naar de risico's van een recessie", aldus strategen van Citi onder leiding van Beata M Manthey.
De aanhoudende vertrouwenscrisis kan de risicobereidheid van banken beperken en de kredietstroom verminderen, waarschuwden ze.
Omdat beleggers op zoek gaan naar kwaliteit, heeft Citi de technologiesector - die minder gevoelig is voor conjunctuurcycli - opgewaardeerd naar "overwogen".
De analisten merkten ook op dat Amerikaanse aandelen het tijdens perioden van winstkrimp doorgaans beter doen dan Europese aandelen, vandaar een dubbele opwaardering naar "overwogen" en een afwaardering van de Europese aandelenmarkt - met veel cyclische aandelen - naar "neutraal".
"De volatiliteit zal op de korte termijn waarschijnlijk aanhouden, omdat de markt de gevolgen van een verwachte Amerikaanse recessie in de tweede helft van het jaar incalculeert", schrijven Manthey en zijn team in een nota van 31 maart.
Zij verwachten dat wereldwijde aandelen tot het einde van het jaar binnen een bandbreedte zullen blijven.
