Fraser kwam in februari 2021 aan het roer van de Wall Street bank te staan, met de opdracht een bedrijf om te vormen waarvan de aandelenkoers tijdens de acht jaar dat haar voorganger Michael Corbat aan het roer stond, achterop was geraakt bij rivalen als JPMorgan Chase & Co en Bank of America.

Sinds haar aanstelling heeft zij geprobeerd de onderneming te vereenvoudigen, waarbij zij toezicht hield op de grootste vernieuwing sinds de financiële crisis van 2007-2009. De bank kondigde in april plannen aan om niet-kernactiviteiten af te stoten, waaronder franchises voor consumenten in 13 markten in Azië, Europa, het Midden-Oosten en Afrika.

Dinsdag ging de bank nog een stap verder en verklaarde dat zij van plan was haar Mexicaanse consumentenactiviteiten, die Fraser als hoofd van de Latijns-Amerikaanse activiteiten van de bank had geleid voordat hij CEO werd, te verkopen of af te splitsen.

Donderdag ging de bank nog een stap verder en kondigde de verkoop aan van haar activiteiten in Indonesië, Maleisië, Thailand en Vietnam.

De beslissing om de Mexicaanse activiteiten te verkopen, waarvan Fraser eerder had gezegd dat ze de schaalgrootte hadden om te slagen die de Aziatische consumentenactiviteiten van de bank niet hadden, is misschien wel haar stoutmoedigste stap tot nu toe in het hervormen van de bank.

Citi's CFO Mark Mason zei op vrijdag dat de beslissing om uit die activiteiten te stappen ingegeven was door de strategie van de bank om zich op haar institutionele activiteiten te concentreren. De Mexicaanse consumentenactiviteiten hadden weliswaar een goed rendement opgeleverd, maar zouden voor een andere eigenaar waardevoller zijn, aldus Mason.

De koers van het Citigroup-aandeel blijft echter achter bij die van de concurrenten, wat erop wijst dat de beleggers er nog niet van overtuigd zijn dat de plannen van Fraser voor een ommekeer op korte termijn vruchten zullen afwerpen.

"Het is een show-me situatie," zei analist Dick Bove van Odeon Capital. "Dit bedrijf is 25 jaar lang verkeerd gekarakteriseerd, slecht beheerd en slecht aangepakt door de ene regering na de andere," zei hij.

Sinds Fraser in februari jl. aantrad, zijn haar aandelen 3% gestegen, vergeleken met JPMorgan-aandelen die 14% stegen, Bank of America-aandelen die 40% stegen en Wells Fargo die 55% stegen.

Vrijdag kwamen de aandelen verder onder druk te staan, met een daling van 2,5% nadat Citi winstcijfers bekendmaakte die een 26% daling van de winst in het vierde kwartaal te zien gaven, doordat het een klap kreeg van hogere uitgaven en zwakte bij zijn afdeling consumentenbankieren.

Fraser werd op de conference call van Citi door analisten ondervraagd over de koers van de bank, en antwoordde dat zij ernaar streefde dat de bank "de bank bij uitstek zou worden voor instellingen met grensoverschrijdende behoeften" en dat zij zich concentreerde op het verbeteren van de aandeelhouderswaarde.

Het is zeker dat Fraser nog geen jaar bezig is met haar missie om het tij van de bank te keren en beleggers die haar strategie steunen, benadrukken dat het tijd zal kosten voordat de veranderingen de prestaties van de bank zullen verbeteren.

Zij moet echter analisten en beleggers overtuigen die getekend zijn door jarenlange teleurstelling over eerdere pogingen om het bedrijf te herstructureren. Voordat zij de teugels aan Fraser overgaf, had Corbat ook tientallen niet-kernactiviteiten afgestoten.

Onder het leiderschap van Sandy Weill, die de bank tussen 1998 en 2003 leidde, was het bedrijf uit zijn voegen gegroeid. Weill leidde de bank door een overnameproces vóór haar ineenstorting en de daaropvolgende reddingsoperatie door de regering ter waarde van $50 miljard.

Bove haalde de mislukte strategieën van zes vorige CEO's aan voordat hij zei dat de plannen van Fraser alleen niet genoeg zijn om investeerders aan te trekken.

De bank blijft gewoonlijk achter bij de financiële prestaties van haar concurrenten en staat al vele jaren onder verscherpt toezicht van de toezichthouders sinds haar reddingsoperatie tijdens de financiële crisis.

Toen Citigroup in 2012 voor het laatst van leiding veranderde, stegen de aandelen en bleven ze maandenlang stijgen nadat Corbat in de plaats van Vikram Pandit was geïnstalleerd.

Corbat stemde er in september 2020 mee in om de post eind februari 2021 aan Fraser af te staan. De bank kreeg toen te maken met nieuwe vragen over haar financiële controles, onder meer dat zij een foutieve betaling van bijna $1 miljard aan de houders van obligaties waarvoor zij de trustee was, had moeten betrappen.

De strategie van Fraser is erop gericht de onderneming te vereenvoudigen, haar meer op haar institutionele activiteiten te richten en haar kapitaal beter te gebruiken.

"Het nieuwe Citi is een eenvoudiger bedrijf dat zich meer richt op wereldwijde bankdiensten, betalingen en investeringen voor multinationals en instellingen, groeiende bedrijven en welgestelde particulieren," zei analist Mike Mayo van Wells Fargo, die een "overweight" rating op het aandeel heeft, in een research note.

Het plan heeft het aandeel echter nog niet opgetild.

Bove, die de stappen van Fraser tot nu toe toe toejuicht en de aandelen aanbeveelt, wijt de belabberde prestaties van het aandeel aan "uitputting bij de beleggers."