Pakistan rondde vorige maand een kortlopend programma van $3 miljard af, dat hielp om te voorkomen dat de overheid in gebreke zou blijven, maar de regering van premier Shehbaz Sharif heeft de noodzaak van een nieuw, langer lopend programma benadrukt.
"Hoewel er uitdagingen op de langere termijn zijn, zien wij verschillende positieve katalysatoren die de euro-obligaties ondersteunen," schreef Nikola Apostolov bij Citi in een toelichting aan klanten.
"Ten eerste zou een groter en langer EFF-programma (Extended Fund Facility) van het IMF tegen juli afgerond kunnen zijn - mogelijk een programma van $7-8 miljard voor 4 jaar en ten tweede een mogelijke instroom van Saoedische investeringen," zei Apostolov nadat een team van Citi Pakistan had bezocht en beleidsmakers had ontmoet, waaronder minister van Financiën Muhammad Aurangzeb.
Een IMF-missie zal Pakistan naar verwachting deze maand bezoeken om de begroting voor het boekjaar 2025, het beleid en de hervormingen in het kader van een mogelijk nieuw programma te bespreken, aldus het Fonds.
Citi zei dat het verwacht dat de internationale Pakistaanse obligatie van 2027 een 'sweet spot' zal bieden aan beleggers, met voldoende liquiditeit en een grote stijging naarmate de risico's op wanbetaling verder afnemen.
De looptijd van 2027 wordt verhandeld tegen 87,292 cent in de dollar, volgens gegevens van Tradeweb.
De kortere obligaties van het land - met een looptijd tot 2025 en 2026 - worden verhandeld tegen 91-96 cent na een scherpe rally sinds eind vorig jaar. De internationale obligaties van Pakistan waren in 2022 gezakt tot slechts 20 cent in de dollar. (Verslag door Karin Strohecker; Bewerking door Alison Williams)
