Een reeks recente economische indicatoren bleef het ongelijke economische herstel van het land weerspiegelen, met een aantrekkende export in december maar een zwakke kredietgroei en aanhoudende deflatoire druk die om meer stimuleringsmaatregelen vroegen.
Een krimpende rentemarge (NIM) bij commerciële banken en een verzwakkende Chinese yuan aan het begin van het jaar hebben de ruimte voor de centrale bank om haar monetaire beleid te manoeuvreren echter beperkt, aldus sommige marktwatchers.
De People's Bank of China (PBOC) zei dat ze de rente op 995 miljard yuan ($138,84 miljard) aan middellanglopende leningen (MLF-leningen) met een looptijd van een jaar aan sommige financiële instellingen ongewijzigd hield op 2,50% ten opzichte van de vorige transactie.
De leningoperatie van maandag was bedoeld om volledig te voldoen aan de vraag naar contant geld bij financiële instellingen om "de liquiditeit van het banksysteem redelijk ruim te houden", aldus de centrale bank in een online verklaring.
In een opiniepeiling van Reuters van vorige week hadden 19 van de 35 marktdeelnemers verwacht dat de centrale bank de MLF-rente zou verlagen om de zwakke economie te helpen ondersteunen. En een overgrote meerderheid van de respondenten verwachtte ook dat de PBOC meer nieuwe fondsen in het financiële systeem zou injecteren dan het bedrag dat op vervaldag kwam.
Deze verwachtingen groeiden nadat grote Chinese commerciële banken eind vorig jaar hun depositorente verlaagden, en nadat recente teleurstellende economische gegevens de opvatting voedden dat meer stimulering gerechtvaardigd was.
"Wij denken dat de diepgewortelde schuld-deflatiespiraal en het algehele pessimistische sentiment onder economische agenten in China de PBOC nog urgenter maken om monetaire versoepeling toe te passen om deflatie te bestrijden," zeiden economen bij Barclays in een notitie vóór de beweging van maandag.
Daarnaast stegen de verwachtingen van beleggers voor een verlaging van de reservevereisten voor banken ook nadat Zou Lan, hoofd van de afdeling monetair beleid van de PBOC, reservevereisten naar voren schoof als een van de monetaire beleidsopties om de kredietgroei te ondersteunen, volgens een bericht in de staatsmedia van vorige week.
Een daling van 1% van de Chinese yuan ten opzichte van de dollar tot nu toe dit jaar weerhoudt renteverlagingen echter. De yuan is verzwakt tot een dieptepunt van meer dan een maand ten opzichte van de greenback vanwege de onzekerheid over wanneer de Amerikaanse Federal Reserve zal beginnen met het verlagen van de rentetarieven.
Met 779 miljard yuan aan MLF-leningen die deze maand aflopen, resulteerde de operatie op maandag in een netto injectie van 216 miljard yuan in het banksysteem.
De centrale bank injecteerde ook 89 miljard yuan via zevendaagse reverse repo's, terwijl de leenkosten ongewijzigd bleven op 1,80%, aldus de bank in een online verklaring.
Gegevens over de industriële productie, investeringen en detailhandelsverkopen in december, samen met het bruto binnenlands product over het vierde kwartaal, zullen beleggers deze week aanwijzingen geven over de vraag of de economie verdere steun nodig heeft.
($1 = 7,1665 Chinese yuan)
