Beleggers zetten zich schrap voor een patstelling in de regering nu de Republikeinen het winnen in de Amerikaanse verkiezingen.

Beleggers verwachten Republikeinse winst bij de tussentijdse verkiezingen in de VS, een resultaat dat de bezorgdheid over de uitgaven en regelgeving van de Democraten zou kunnen wegnemen, maar dat de aanzet zou kunnen geven tot een harde strijd om het Amerikaanse schuldenplafond volgend jaar te verhogen.

Volgens peilingen en weddenschappen winnen de Republikeinen het Huis van Afgevaardigden en mogelijk ook de Senaat, hoewel er nog uren moet worden gestemd. Met de Democraat Joe Biden in het Witte Huis zou dat resultaat leiden tot een gesplitste regering, een uitkomst die in het verleden gepaard ging met positieve langetermijnresultaten op de aandelenmarkten.

Hoewel macro-economische zorgen en het monetaire beleid van de Federal Reserve dit jaar de belangrijkste drijfveren voor de markt waren, kan de politiek haar eigen invloed uitoefenen op de activaprijzen.

Een Republikeinse overwinning zou de vrees kunnen wegnemen dat fiscale vrijgevigheid de toch al hoge inflatie zou kunnen verergeren en de Fed ertoe zou kunnen aanzetten de rente nog hoger te verhogen dan verwacht, aldus beleggers.

"Ik denk dat de markten een rally houden bij het vooruitzicht van een patstelling", aldus Jack Ablin, chief investment officer bij Cresset Capital in Chicago. "De begrotingsuitgaven hebben de centrale banken wereldwijd voor een uitdaging gesteld. Het vooruitzicht van geen wetgeving is een bullish inflatiesignaal."

Historisch gezien hebben aandelen het doorgaans beter gedaan in een gesplitste regering wanneer een Democraat in het Witte Huis zit, waarbij beleggers een deel van die prestaties toeschrijven aan de politieke patstelling die beide partijen ervan weerhoudt grote beleidswijzigingen door te voeren.

Het gemiddelde jaarlijkse rendement van de S&P 500 was 14% bij een verdeeld Congres en 13% bij een Republikeins Congres onder een Democratische president, volgens gegevens sinds 1932 geanalyseerd door RBC Capital Markets. Ter vergelijking: toen de Democraten het presidentschap en het Congres controleerden, was dat 10%.

De S&P 500, die vandaag 0,6% hoger eindigde, is de afgelopen maand met ongeveer 5% gestegen. De index daalt met ongeveer 20% op jaarbasis.

Op langere termijn zou een gesplitste regering echter kunnen leiden tot grotere spanningen over de verhoging van het federale schuldplafond in 2023, wat zou kunnen leiden tot een langdurige strijd zoals Standard & Poor's in 2011 de kredietwaardigheid van de VS voor het eerst verlaagde, waardoor de financiële markten in rep en roer raakten.

"Als de Republikeinen echt wat macht krijgen in het Huis en de Senaat, kunnen ze van (het verhogen van het federale schuldplafond) een heel moeilijk proces maken," zei Tim Ghriskey, senior portefeuillestrateeg Ingalls & Snyder in New York.

Analisten van Goldman Sachs schreven: "De noodzaak om de schuldlimiet in 2023 te verhogen, kan leiden tot een betekenisvolle fiscale verkrapping in 2024, en een verdeelde regering kan ervoor zorgen dat een fiscale reactie op een potentiële recessie minder waarschijnlijk wordt en kleiner als dat toch gebeurt."

Terwijl de Amerikaanse aandelenoptiemarkt gepositioneerd is voor relatieve rust, zou een verrassend sterke uitslag van de Democraten de markten op hun kop kunnen zetten en mogelijk zorgen naar voren brengen over de regulering van de technologiesector en over begrotingsuitgaven die de toch al hoge inflatie zouden kunnen aanwakkeren, aldus optiestrategen.

Volgens Tom Borgen-Davis, hoofd aandelenonderzoek bij Optiver, impliceren optieposities op maandag een daling van 1,5% voor de S&P 500 op de dag na de stemming, mochten de Democraten een sterker dan verwachte uitslag behalen.