Banken in India zijn terughoudend geweest om hun liquiditeitsoverschotten voor langere tijd bij de Reserve Bank of India (RBI) te parkeren om het risico van een mogelijk tekort te vermijden - een aanpak die de RBI graag zou willen veranderen omdat geldoverschotten in het systeem inflatoir zouden kunnen zijn.
Vorige week bood de RBI aan om 2 biljoen roepies op te nemen via 14-daagse reverse repo-veilingen met variabele rente - het instrument bij uitstek om liquiditeit voor langere perioden te absorberen - nadat het liquiditeitsoverschot van de banken was opgelopen tot 2,4 biljoen roepies ($29,06 miljard). Banken parkeerden echter slechts een vierde van dat bedrag.
Een tweede VRRR-veiling van 1 biljoen roepies werd maandag aangekondigd - dit keer voor slechts 4 dagen, maar er werd niet volledig op ingeschreven.
Het liquiditeitsoverschot bedroeg maandag 2,3 biljoen roepies.
"Banken parkeren geen fondsen bij de RBI omdat ze niet zeker weten hoe lang het liquiditeitsoverschot zal duren," zei Soumyajit Niyogi, een directeur van de kernanalysegroep bij India Ratings & Research.
"Ze geven liever een paar extra basispunten op hun overschot op dan het risico te lopen op een tekort als gevolg van onverwachte schommelingen in de liquiditeit," zei hij.
Eerder in mei stegen de overnight rentetarieven nadat het liquiditeitsoverschot onverwacht was gedaald, waardoor banken gedwongen werden om op de markt te lenen.
Een thesauriemedewerker bij een grote privébank zei dat, naast onvoorspelbare overheidsuitgaven en interventies op de forexmarkt, een recente beslissing om biljetten met een waarde van 2.000 roepie uit de circulatie te nemen een van de factoren was die bijdroegen aan de volatiliteit.
"Er is een opportuniteitskost voor banken om die liquiditeit 14 dagen te parkeren, omdat ze de opties opgeven om dit elders te investeren, zoals in schatkistcertificaten," zei de ambtenaar, die niet geïdentificeerd wilde worden omdat hij niet met de media mag spreken.
Het rendement van de 91-daagse T-bill blijft boven de 6,75%, terwijl commercial paper van staatsbedrijven rond de 6,95% biedt.
Sommige banken zijn ook terughoudend om gebruik te maken van de marginale permanente faciliteit (MSF) van de centrale bank, die fondsen aanbiedt als banken een liquiditeitstekort hebben, omdat hun raden van bestuur en accountants vraagtekens zetten bij het gebruik van de dure noodfaciliteit, zei de hierboven geciteerde bankier.
"PSU-banken willen het gebruik van MSF vermijden ...(en) kiezen ervoor om fondsen bij hen te houden en te gaan voor de weinig lonende standing depositofaciliteit (SDF)," zei het hoofd thesaurie van een staatsbank.
Communicatie van de centrale bank om het MSF-loket te "de-stigmatiseren" zal helpen, zei de private bankmedewerker.
De reporente bedraagt 6,50%, terwijl de SDF en MSF respectievelijk 6,25% en 6,75% bedragen.
Een andere functionaris bij een particuliere bank zei dat VRRR voor de volgende dag welkom zou zijn, maar dat de centrale bank misschien terughoudend zou zijn om dit aan te bieden. De RBI en de banken "voelen hun weg door" de huidige liquiditeitstoestand, zei hij.
($1 = 82,5790 Indiase roepies)
