De Canadese munt is sterk afhankelijk van de handel met de Verenigde Staten, de grote vraag naar huizen vormt een constante dreiging voor een stijging van de huizenprijzen en de looninflatie van het land tikt sneller aan dan de groei van de consumentenprijzen.
Economen en analisten zeiden dat als een snellere renteverlaging door deze factoren de inflatiedruk zou aanwakkeren, dit het succes op het gebied van inflatie zou kunnen omkeren.
"Ik denk dat ze (BoC) zich grote zorgen moeten maken, en nog steeds maken, of ze de inflatie wel helemaal omlaag krijgen," zei Pedro Antunes, hoofdeconoom bij Conference Board of Canada, een onafhankelijke denktank. De BoC verlaagde haar rente woensdag voor het eerst in meer dan vier jaar naar 4,75%, van meer dan twee decennia hoog op 5%.
De aankondiging voedde de verwachtingen voor een achtereenvolgende renteverlaging in juli en een verdere verlaging tot 4% dit jaar.
Maar als de bank doorgaat met opeenvolgende renteverlagingen, zou dit de inflatie kunnen aanwakkeren.
Een van de grootste zorgen is hoe de rentetarieven in de Verenigde Staten zullen evolueren. Dit heeft invloed op de strijd tegen inflatie, aldus Antunes. De Canadese munt is sterk afhankelijk van de handel met de VS, die tweederde van de Canadese import voor zijn rekening neemt. Als de rentetarieven in Canada dalen terwijl ze in de VS gelijk blijven, verzwakt de Canadese munt en wordt de import duurder, wat de inflatie aanwakkert.
"We zullen een zeer langzame daling zien in Canada (rentetarieven), gedeeltelijk vanwege de positie waarin de Fed zich nog steeds bevindt," zei Antunes.
Een andere factor waar de BoC rekening mee moet houden, zeggen economen, is het terugbrengen van een vloedgolf van de vraag naar huizen als de rente daalt, aldus Craig Alexander, voorzitter van Alexander Economic Views, een onafhankelijke organisatie voor economisch onderzoek. De Canadese vraag naar huizen is meestal op een zijspoor gezet door de hoge rentetarieven, maar dat heeft niets veranderd aan de acute behoefte om in hoog tempo huizen te bouwen.
Volgens een analyse van de Royal Bank of Canada moet de Canadese woningvoorraad tussen nu en 2030 met gemiddeld 315.000 eenheden per jaar worden uitgebreid om aan deze vraag te voldoen. Phil Soper, de CEO van Royal LePage, een vastgoedontwikkelaar, vertelde Reuters op woensdag dat de renteverlaging de activiteit zou aanwakkeren en de huizenprijzen in de tweede helft van het jaar onder opwaartse druk zou zetten.
Lonen worden door economen en analisten ook vaak genoemd als een factor die de inflatie weer zou kunnen aanwakkeren. Het gemiddelde uurloon voor vaste werknemers steeg met 4,8%, zelfs toen de groei van de consumentenprijzen in april vertraagde tot 2,7%.
"Mensen krijgen meer betaald. Wat is daar verkeerd aan? Het probleem is dat de productiviteit in Canada per hoofd van de bevolking daalt," zei Brooke Thackray, onderzoeksanalist bij Global X, een bedrijf dat fondsen beheert.
Ook al wordt de loonstijging beschouwd als een vertragende indicator - dat wil zeggen, het voorspelt geen toekomstige trend - toch werkt het direct door in de inflatiecijfers te midden van een negatieve productiviteit, zei hij.
De gouverneur van de Bank of Canada, Tiff Macklem, gaf tijdens zijn aankondiging van zijn beleidsbeslissing ook toe dat de huizenprijzen en de loongroei problemen zouden kunnen opleveren voor zijn inspanningen om de inflatie te beteugelen en de beleidsrente te verlagen.
"Ik denk dat het een zeer langdurige herbalancering van het monetaire beleid wordt," zei Alexander van Alexander Economic Views. (Verslaggeving door Promit Mukherjee in Ottawa, Bewerking door Matthew Lewis)
