Bank Negara Malaysia (BNM) is in mei begonnen met het verhogen van de tarieven, ook al lag de inflatie binnen haar streefbereik van 2%-3%. Sindsdien heeft zij de tarieven met 75 basispunten verhoogd om de inflatie onder controle te houden.
In september daalde de inflatie licht van 4,7% in augustus naar 4,5%, maar de robuuste binnenlandse vraag en een soepele begroting vormen een risico.
Op twee na voorspelden alle 27 economen in de opiniepeiling van 25-31 oktober dat de BNM tijdens haar vergadering van 3 november haar overnight beleidsrente met 25 basispunten zou verhogen van 2,50% naar 2,75%.
"De richting van de fiscale beleidsmaatregelen in 2023 is nog onduidelijk", aldus Sanjay Mathur, hoofdeconoom Zuidoost-Azië en India bij ANZ.
"Bovendien is de kans gestegen dat de Amerikaanse Fed in november nog eens een verhoging met 75 basispunten doorvoert. Dit voorspelt niet veel goeds voor de Maleisische ringgit, vooral nu de internationale reserves ook gestaag afnemen."
De Maleisische ringgit is dit jaar ongeveer 12% gedaald.
Twee economen - van Barclays en UOB - verwachtten dat BNM tijdens de vergadering een pauze zou inlassen gezien de verslechterende mondiale vooruitzichten en om het effect van cumulatieve verhogingen te beoordelen.
Bijna 90% van de economen verwacht dat de BNM de rente in het eerste kwartaal van volgend jaar zal verhogen, inclusief de twee economen die voor een pauze in november pleitten, met een mediane prognose van 3,00%.
Terwijl 13 van de 18 economen een verhoging met 25 basispunten in het eerste kwartaal voorzien, zeiden drie economen 50 basispunten. Twee economen voorspelden geen verhoging.
Volgens de mediane prognose zou de overnight beleidsrente tot ten minste eind volgend jaar op 3,00% blijven. Na het eerste kwartaal verwachtten zeven economen echter dat de rente ergens in 2023 zou worden verhoogd.
"Naarmate de kerninflatie toeneemt, blijven wij ervan uitgaan dat de BNM de beleidsrente tijdens opeenvolgende vergaderingen zal verhogen (in een tempo van 25 bp per vergadering) tot in de eerste helft van volgend jaar, waardoor de beleidsrente zal stijgen van 2,5% nu tot 3,5%", aldus analisten van Goldman Sachs.
"De ontwikkeling van het subsidiebeleid na de verkiezingen blijft een belangrijk risico - een snellere verschuiving naar gerichte brandstofsubsidies kan leiden tot een hogere inflatiedruk en strengere BNM-beleidsresultaten dan in onze basisprognoses.
De Maleisische economie groeide in het tweede kwartaal met 8,9%, de snelste groei in een jaar tijd, vooral dankzij de binnenlandse vraag en een veerkrachtige export, maar het momentum zal waarschijnlijk niet worden vastgehouden.
"De economische groei zal de komende kwartalen waarschijnlijk aanzienlijk afzwakken naarmate de stimulans van de heropening wegebt en de zwakkere buitenlandse vraag de export drukt", aldus Gareth Leather, senior Azië-econoom bij Capital Economics.
