De centrale bank zal de risico's van een recente stijging van het aantal gevallen van het Omicron coronavirus signaleren, maar zal waarschijnlijk vasthouden aan het standpunt dat de op twee na grootste economie van de wereld op weg is naar een gematigd herstel van de door de pandemie veroorzaakte inzinking van vorig jaar.
Algemeen wordt verwacht dat de BOJ zijn streefcijfer voor de korte rente handhaaft op -0,1% en dat voor de rente op 10-jarige obligaties rond 0%, tijdens zijn tweedaagse beleidsherziening die volgende week dinsdag eindigt.
"De BOJ zou zijn prijsverwachting kunnen opwaarderen, maar zal nog steeds verwachten dat de inflatie in fiscaal 2023 rond de 1,5% zal blijven," schreven analisten van SMBC Nikko Securities in een onderzoeksnota.
"Dat betekent dat een aanpassing van het rentebeleid van de BOJ dit jaar niet aan de orde is."
In tegenstelling tot zijn Amerikaanse tegenhanger die met een stijgende inflatie worstelt, heeft de BOJ zich tot nu toe geconcentreerd op het voorkomen van een terugkeer naar deflatie, omdat zwakke gezinsuitgaven en loonstijgingen de consumenteninflatie rond nul houden.
Maar recente tekenen van verandering in het prijszettingsgedrag van de bedrijven hebben bij de beleidsmakers de discussie aangewakkerd over de vraag of zij zich moeten voorbereiden op een mogelijke overschrijding van de inflatie dit jaar.
De inflatieverwachtingen van bedrijven en huishoudens zijn gestegen tot meerjarenhoogten, omdat een recordpiek in de groothandelsinflatie meer bedrijven ertoe heeft aangezet de stijgende kosten door te berekenen aan de consumenten.
Uit de "tankan"-bedrijfsenquête van de BOJ bleek een toename van het aantal bedrijven dat de detailhandelsprijzen zag stijgen. Consumenten moeten meer betalen voor goederen variërend van benzine tot meel en bakolie.
In een kwartaalverslag dat na de vergadering wordt vrijgegeven, zal de BOJ waarschijnlijk zijn inflatieverwachting voor het jaar dat in april begint, verhogen, hebben bronnen aan Reuters verteld.
In vergelijking met zijn beoordeling in oktober zal het jongste verslag wellicht de nadruk leggen op een toenemende inflatiedruk en een verschuiving in de risicobalans voor de prijsvooruitzichten, zeiden de bronnen.
Maar veel beleidsmakers van de BOJ zullen wellicht liever wachten op een verdere stijging van de lonen om te concluderen dat de verwachte stijging van de inflatie, die vooral wordt aangedreven door de stijgende energiekosten, duurzaam zal zijn, zeiden zij.
Gouverneur Haruhiko Kuroda zal dus waarschijnlijk benadrukken dat de monetaire voorwaarden in Japan ultra-loose zullen blijven, zelfs nu de Amerikaanse Federal Reserve dit jaar verscheidene renteverhogingen in het vooruitzicht heeft gesteld.
Het verslag van de BOJ kan ook een analyse bevatten van de wijze waarop de stijgende grondstoffenprijzen, en niet zozeer de zwakke yen, de levensbehoeften van de huishoudens hebben opgedreven.
Een dergelijke analyse zou ingaan tegen het groeiende commentaar in de media en op de markt, waarin de nadelen van een zwakke yen, die de kosten van de invoer van brandstof en grondstoffen opdrijft, worden benadrukt.
Kuroda heeft herhaaldelijk gezegd dat een zwakke yen de Japanse economie ten goede komt doordat de export een concurrentievoordeel krijgt. Maar hij zei vorige maand ook dat een zwakke munt de huishoudens misschien meer dan in het verleden pijn doet, omdat het land steeds afhankelijker wordt van invoer.
