De Bank of Japan (BOJ) komt dinsdag bijeen, terwijl er veel gepraat wordt dat de bank overweegt hoe en wanneer ze af zal stappen van de negatieve rentetarieven. Geen van de door Reuters ondervraagde analisten verwachtte een definitieve stap tijdens deze vergadering, maar beleidsmakers zouden de basis kunnen leggen voor een eventuele verschuiving.
17 van de 28 economen gaven de voorkeur aan april als startdatum voor het afschaffen van de negatieve rente, waardoor de BOJ een van de weinige centrale banken ter wereld is die daadwerkelijk verkrapt.
"Sinds de laatste vergadering in oktober is de rente op 10-jaars JGB's gedaald en is de yen in waarde gestegen, waardoor de BOJ in dit stadium weinig motivatie heeft om het beleid te herzien," zei Christian Keller, econoom bij Barclays.
"Wij denken dat de BOJ zal wachten op de bevestiging van het resultaat van de 'shunto' loononderhandelingen volgend voorjaar, voordat ze in april actie onderneemt."
De Japanse Nikkei verloor 0,7%, deels gedrukt door een stevige yen. MSCI's breedste index van Aziatisch-Pacifische aandelen buiten Japan daalde 0,3%.
De belangrijkste index van Zuid-Korea steeg met 0,3% en vertoonde geen duidelijke reactie op berichten dat Noord-Korea een ballistische raket voor zijn oostkust had afgevuurd.
Chinese blue chips daalden 0,3%, na vijf opeenvolgende weken van dalingen.
S&P 500 futures gingen 0,3% omhoog, terwijl Nasdaq futures 0,2% toevoegden. De EUROSTOXX 50 futures daalden 0,3% en de FTSE futures 0,1%.
In de Verenigde Staten verwachten analisten dat de kernindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) in november met 0,2% zal stijgen, waarbij de inflatie op jaarbasis met 3,4% zal vertragen tot het laagste niveau sinds medio 2021.
Analisten vermoeden dat de risicobalans neerwaarts gericht is en een stijging van 0,1% voor de maand zou de inflatie op jaarbasis over zes maanden zien vertragen tot slechts 2,1% en bijna op het streefcijfer van 2% van de Federal Reserve.
De markten denken dat de vertraging van de inflatie betekent dat de Fed het beleid zal moeten versoepelen om te voorkomen dat de reële rente stijgt, en zetten in op vroegtijdige en agressieve actie.
John Williams, voorzitter van de New York Fed, probeerde vrijdag de pret te bederven door te zeggen dat er geen sprake was van versoepeling door beleidsmakers, maar de markten waren niet geneigd om te luisteren.
MAART GEKTE
De tweejaarsrente op schatkistpapier steeg slechts licht als reactie en eindigde de week nog steeds met een sterke daling van 28 basispunten op de laagste slotkoers sinds medio mei.
De rente op 10-jaars notes stond op 3,91%, na vorige week 33 basispunten te zijn gedaald in de grootste wekelijkse daling sinds begin 2020.
Fed fund futures impliceren een kans van 74% op een renteverlaging al in maart, terwijl voor mei een versoepeling van 39 basispunten (bp) is ingeprijsd. De markt gaat ook uit van minstens 140 basispunten verlaging voor heel 2024.
"Wij voorspellen nu drie opeenvolgende verlagingen van 25 basispunten in maart, mei en juni, gevolgd door een langzamer tempo van één verlaging per kwartaal tot een eindrente van 3,25-3,5% wordt bereikt, 25 basispunten lager dan we eerder hadden verwacht," schrijven analisten bij Goldman Sachs in een klantbericht.
"Dit betekent vijf verlagingen in 2024 en nog eens drie verlagingen in 2025."
Als deze versoepeling juist is, zouden sommige Aziatische centrale banken eerder kunnen versoepelen, waarbij Goldman verlagingen in India, Taiwan, Indonesië en de Filipijnen naar voren haalt.
De investeringsbank verhoogde ook haar prognose voor de S&P 500, die zij nu in 2024 op 5.100 ziet eindigen, terwijl de afnemende inflatie en de versoepeling van de Fed de reële rendementen laag zouden houden en een koers-winstverhouding van meer dan 19 zouden ondersteunen.
De dovish vooruitzichten van de markt voor de Amerikaanse rente zorgden ervoor dat de dollar vorige week 1,3% daalde ten opzichte van een valutamandje, hoewel de Fed niet de enige is die de rente verlaagt.
De markten gaan uit van ongeveer 150 basispunten versoepeling door de Europese Centrale Bank volgend jaar, en 113 basispunten verlaging door de Bank of England.
Deze vooruitzichten hielden de euro tegen op $1,0909, na vrijdag te zijn teruggevallen van een top van $1,1004. De dollar leek kwetsbaarder ten opzichte van de yen op 142,23, na vorige week met 1,9% te zijn gedaald.
De daling van de dollar en de rendementen zouden positief moeten zijn voor goud op $2.021 per ounce, hoewel dat lager was dan de recente all-time piek van $2.135,40.
De olieprijzen probeerden zich te stabiliseren na vorige week een laagste punt in vijf maanden te hebben bereikt, door twijfels of alle OPEC+ producenten zich zullen houden aan de productiebeperkingen.
Lagere export uit Rusland en aanvallen van de Houthi's op schepen in de Rode Zee boden enige steun. Brent ging 47 cent omhoog naar $77,02 per vat, terwijl Amerikaanse ruwe olie 47 cent steeg naar $71,90.
