De voorgestelde overeenkomst zal 2,5 miljoen werknemers in de grootste economie van Europa volgend jaar een permanente verhoging van 5,5% geven, bovenop een reeks eenmalige betalingen in de komende 12 maanden om hen te helpen om te gaan met een stijging van de kosten van levensonderhoud.

Dat schept een belangrijk precedent voor andere loononderhandelingen en kan een bedreiging vormen voor de prognose van de ECB dat de loonstijging dit jaar zijn hoogtepunt zal bereiken, wat ten grondslag ligt aan haar verwachting dat de inflatie in de eurozone tegen 2025 terug zal keren naar het streefcijfer van 2% van de centrale bank.

"De permanente verhoging volgend jaar kan de wenkbrauwen doen fronsen bij de ECB, omdat de lonen dit jaar zouden pieken," zei Dirk Schumacher, econoom bij Natixis.

Gilles Moec, hoofdeconoom bij de Franse verzekeraar Axa, noemde de voorgestelde overeenkomst "zeer genereus" en Mark Cus Babic, een econoom bij Barclays, zei dat het "de totale loongroei aanzienlijk zou kunnen verhogen".

De ECB voorspelt dat de loonstijging in de 20 landen die de euro gebruiken dit jaar gemiddeld 5,3% zal bedragen, voordat het volgend jaar zal afnemen tot 4,4% en in 2025 tot 3,6%.

Maar uit het verslag van de ECB van haar vergadering in maart blijkt dat deze prognose door sommige beleidsmakers als te gunstig werd bestempeld toen deze vorige maand aan hen werd gepresenteerd.

Holger Schmieding, hoofdeconoom bij Berenberg, zei dat de Duitse deal de beleidshaviken bij de ECB "nog een argument geeft om de belangrijkste rentetarieven nog minstens twee keer te verhogen, en om in ieder geval een nieuwe stap van 50 basispunten op 4 mei niet uit te sluiten".

Er wordt algemeen verwacht dat de ECB de rente volgende week met een kwart procentpunt zal verhogen, waarbij het tempo van de verkrapping wordt vertraagd vanwege de aanhoudende onzekerheid over de financiële sector en de vertraagde effecten van eerdere verhogingen van de leenkosten.

Andere economen merkten op dat het Duitse loonakkoord voor de publieke sector volgde op een periode van dalende reële lonen, wanneer prijzen sneller stijgen dan lonen.

"De voorstanders kunnen aanvoeren dat het akkoord na een periode van loonmatiging komt en redelijk aan het begin staat," zei Christian Schulz, een econoom bij Citi.

Marcel Fratzscher, een voormalig ECB-econoom die sindsdien de DIW denktank heeft opgericht, schat dat werknemers in de publieke sector door de overeenkomst eind volgend jaar 6% minder koopkracht zullen hebben, uitgaande van 6% inflatie in 2023 en 3% in 2024.

"Dit betekent dat het waarschijnlijk nog minstens vijf jaar zal duren voordat de lonen in de publieke sector dit koopkrachtverlies hebben goedgemaakt en de werknemers weer de levensstandaard hebben die ze in 2021 hadden," aldus Fratzscher.