Rentestijgingen van de Amerikaanse Federal Reserve zullen de kapitaalstromen naar de opkomende markten waarschijnlijk vertragen, waardoor de valuta's en de economische groei van de landen verzwakken en er mogelijk een kredietrisico ontstaat bij banken met een hoge dollarkoers, aldus Moody's.

"Banken met grote hoeveelheden leningen en deposito's in vreemde valuta op hun balansen zijn kwetsbaar voor een piek in kredietverliezen en druk op hun rentabiliteit en liquiditeit wanneer de plaatselijke valuta sterk in waarde daalt," schreven de analisten van Moody's.

"Het wordt moeilijker voor ongedekte kredietnemers om leningen in vreemde valuta terug te betalen, en depositohouders zijn geneigd om geld op te nemen. Een hoge dollarisering bedreigt ook de financiële stabiliteit in tijden van crisis, als de centrale banken onvoldoende deviezenreserves hebben om banken met een dollartekort uit de brand te helpen."

Moody's heeft vastgesteld dat de dollardeposito's het hoogst zijn bij banken in Latijns-Amerika, opkomend Europa en de voormalige Sovjet-landen, maar relatief laag in Azië en de Stille Oceaan en matig in Afrika. De hogere blootstelling in de Golfstaten wordt gecompenseerd door sterke deviezenreserves.

De gestage depreciatie van de lokale peso in Uruguay en de hoge inflatie hebben het land naar de top van Moody's lijst van gedollariseerde landen gebracht met 74% van de deposito's - een trend die zal aanhouden. De spaargelden van niet-ingezetenen, vooral uit buurland Argentinië waar de inflatie naar verwachting tegen het einde van het jaar zal toeslaan, blijven met 10% hoog.

Turkije, een andere ontwikkelingseconomie die deposito's in harde valuta's parkeert en de plaatselijke bevolking heeft zien worstelen met een hoge inflatie en een verzwakkende munt, zal de deposito's in dollars zien stijgen tot 65% tegen eind 2022, tegen 47% in 2020 en 63% vorig jaar.

"Particuliere depositohouders blijven een aanzienlijk deel van hun deposito's in plaatselijke valuta omzetten in vreemde valuta (voornamelijk Amerikaanse dollars) om hun spaargeld te beschermen tegen depreciatie en inflatie," aldus Moody's.

De deposito's in vreemde valuta zijn in Argentinië sterk gedaald, van 40% in 2019 tot 16% in 2021, als gevolg van een erosie van het vertrouwen na de verkiezingen van 2019.

"Er is een kans op verdere uitstroom van dollardeposito's als het vertrouwen in het overheidsbeleid of de centrale bank verder verslechtert," zei Moody's, en merkte op dat de centrale bank weinig tot geen deviezenreserves had om de banken in een crisis te steunen.

In Azerbajdzjan, Armenië, Kazachstan, Peru en Oekraïne zal de tendens van lagere dollarisering op korte termijn aanhouden. Maar banken in Azerbeidzjan, Armenië en Wit-Rusland hebben ook de grootste blootstelling aan ongedekte leners, die geen inkomsten hebben in de vreemde valuta van de lening.