Het gemengde rapport van het ministerie van Handel van woensdag volgde op de resultaten van regionale fabrieksenquêtes van mei, waaruit vorige week bleek dat de fabrikanten voor de komende zes maanden een gematigde groei van de kapitaaluitgaven verwachten.
De Federal Reserve heeft een agressief monetair beleid gevoerd om de vraag af te koelen en de inflatie te beteugelen, wat tot een uitverkoop van de aandelenmarkten en een stijging van de rente op Amerikaanse schatkistcertificaten en van de dollar heeft geleid.
"De rentegevoelige groei van de investeringen in bedrijfsuitrusting begint te vertragen," zei Michael Pearce, een senior VS-econoom bij Capital Economics in New York. "Dat strookt met onze visie dat de economische activiteit eerder buigt dan breekt onder het effect van hogere rentevoeten."
De orders voor niet-defensie kapitaalgoederen exclusief vliegtuigen, een nauwlettend in de gaten gehouden proxy voor de plannen voor bedrijfsuitgaven, stegen vorige maand met 0,3%. Deze zogenaamde kernbestellingen voor kapitaalgoederen zijn in maart met 1,1% gestegen. Op jaarbasis stegen zij met 10,0%.
Door Reuters gepolste economen hadden voorspeld dat de kernbestellingen voor kapitaalgoederen met 0,5% zouden stijgen. De gegevens zijn niet gecorrigeerd voor inflatie, die ook vorige maand tot de stijging van de orders heeft bijgedragen.
"Wanneer de productiemiddelen duurder zijn, zorgt het handhaven van het bestaande investeringsniveau en het vervangen van afgeschreven kapitaal ervoor dat een bedrijf meer dollars uitgeeft, zelfs als de investering de capaciteit niet echt uitbreidt," zei Will Compernolle, een senior econoom bij FHN Financial in New York.
De orders voor kernkapitaalgoederen werden afgeremd door bescheiden dalingen in de boekingen voor metaalproducten en elektrische apparatuur, apparaten en onderdelen. Er waren solide stijgingen in de orders voor machines en primaire metalen. Maar de orders voor computers en elektronische producten stegen nauwelijks.
De zendingen van kernkapitaalgoederen stegen vorige maand met 0,8%, na in maart met 0,2% te zijn gestegen. De zendingen van kernkapitaalgoederen worden gebruikt om de uitgaven voor uitrusting te berekenen in de meting van het bruto binnenlands product.
Op Wall Street werden de aandelen hoger verhandeld na de recente scherpe verliezen. De dollar steeg ten opzichte van een mandje valuta's, en de koersen van Amerikaans schatkistpapier waren overwegend hoger.
WOLKEN TREKKEN WEG
Robuuste bedrijfsinvesteringen in apparatuur hielpen de binnenlandse vraag in het eerste kwartaal op peil te houden, ook al kromp de economie met 1,4% op jaarbasis, gebukt onder een recordhandelstekort. De stijging van de zendingen van kernkapitaalgoederen in april suggereerde dat de bedrijfsuitgaven zullen blijven toenemen, zij het waarschijnlijk niet met het tempo van 15,3% dat vorig kwartaal werd opgetekend.
Ondanks de sterke groei van de zendingen doemen er wolken op over de bedrijfsuitgaven en de verwerkende industrie. De Fed heeft haar beleidsrente sinds maart met 75 basispunten verhoogd. Verwacht wordt dat de Amerikaanse centrale bank de daggeldrente op elk van haar volgende vergaderingen in juni en juli met een half procentpunt zal verhogen.
Het nul COVID-19 beleid van China, dat leidde tot de sluiting van het commerciële centrum van Shanghai, zal de toeleveringsketens waarschijnlijk verder in de war brengen, waardoor de kapitaaluitgaven worden belemmerd.
Uit een enquête van de New York Fed van vorige week bleek dat een maatstaf voor de kapitaaluitgaven door bedrijven in de staat New York in mei is gedaald tot het laagste niveau in verscheidene maanden. De graadmeter van de Philadelphia Fed voor toekomstige kapitaaluitgaven daalde tot de laagste stand sinds februari 2016, wat volgens de regionale bank wijst op "minder wijdverspreide verwachtingen voor kapitaaluitgaven."
Goldman Sachs heeft op grond van de gegevens zijn raming van de groei van het BBP voor het tweede kwartaal met een tiende van een procentpunt verlaagd tot 2,4%.
Sommige economen geloven echter niet dat de bedrijfsuitgaven en de verwerkende industrie, die 12% van de Amerikaanse economie uitmaakt, vertragen, en schrijven de bescheiden toename van de kernbestellingen voor kapitaalgoederen van vorige maand toe aan vastgelopen bevoorradingsketens.
"Hoewel de waargenomen zwakte niet kan worden genegeerd en de inspanningen van de Fed om de inflatie te bestrijden de vraag onvermijdelijk zullen afkoelen, zijn wij er niet van overtuigd dat er een vertraging in de sector op komst is," zei Shannon Seery, econoom bij Wells Fargo in New York.
"Niet alleen hebben de fabrikanten genoeg onvervulde orders om de fabrieken op volle toeren te laten draaien, zelfs bij een vertraging van de vraag, wij verwachten ook dat de torenhoge arbeidskosten en de beperkte beschikbaarheid van arbeidskrachten de bedrijven zullen motiveren om arbeidsbesparende technologieën te zoeken en de vraag naar apparatuur te ondersteunen."
De orders voor duurzame goederen, artikelen variërend van broodroosters tot vliegtuigen die bedoeld zijn om drie jaar of langer mee te gaan, stegen met 0,4% na een stijging met 0,6% in maart. Zij werden gesteund door een opleving met 0,6% van de orders voor transportuitrusting, die volgde op een daling met 0,3% in maart.
De orders voor motorvoertuigen daalden met 0,2%, na in maart nog met 4,8% te zijn gestegen. De orders voor de volatiele categorie burgerluchtvaartuigen stegen met 4,3%, na in de voorgaande maand met 8,1% te zijn gedaald. Boeing Co meldde op zijn website dat het vorige maand 46 orders voor vliegtuigen had ontvangen, tegen 53 in maart.
De leveringen van duurzame goederen stegen vorige maand met 0,1%, na in maart met 1,4% te zijn gestegen. De orders voor onvervulde duurzame goederen stegen met 0,5%, evenveel als in maart.
