Na een jaar waarin veel basisgegevens over de arbeidsmarkten vastliepen op een niveau dat volgens de Amerikaanse centrale bank niet strookt met stabiele prijzen, brachten de vrijdag gepubliceerde werkgelegenheidscijfers voor december een vleugje verlichting.

Bijna 165 miljoen mensen hadden vorige maand een baan of zochten een baan, een recordhoogte die wijst op een lang gehoopte verbetering van het arbeidsaanbod. Amerikaanse bedrijven voegden 223.000 banen toe, waarmee een jaar werd afgesloten waarin 4,5 miljoen mensen werden aangenomen, een totaal dat in het tijdperk na de Tweede Wereldoorlog alleen werd overtroffen door 6,7 miljoen in 2021.

Tegelijkertijd stegen de uurlonen - de prijs van arbeid - met het traagste jaarlijkse tempo in 16 maanden en daalden ze met een volledig procentpunt sinds het einde van het eerste kwartaal van 2022. Het gemiddelde weekloon steeg met 3,1%, het traagste tempo sinds mei 2021.

Het banenrapport is "de belichaming van het verhaal van de zachte landing - het idee dat je een sterke arbeidsmarkt kunt hebben met een vertragende loongroei", aldus Simona Mocuta, hoofdeconoom bij State Street Global Advisors.

"Je kunt in dit geval je cake hebben en er ook van eten", voegde ze eraan toe, met een inkomensgroei die van de kook raakt, maar zonder instorting van de vraag naar arbeid of ontslagen op grote schaal.

Idealiter, zei ze, zou dat de Fed in staat moeten stellen haar renteverhogingen te vertragen en binnenkort te pauzeren.

Handelaren zagen in het rapport het bewijs dat het werk van de Fed bijna gedaan is. Amerikaanse aandelen stegen en handelaren in rentefutures voegden toe aan de weddenschappen dat de Fed tijdens haar vergadering van 31 januari tot 1 februari het tempo van renteverhogingen verder zal vertragen en uiteindelijk niet verder zal gaan dan de bandbreedte van 5,00%-5,25% die volgens bijna alle Amerikaanse centrale bankiers nodig is om de inflatie te beteugelen.

VEEL TE HOOG

De beleidsmakers van de Fed hadden echter een veel nuchterder kijk op de gegevens van vrijdag, en gaven aan dat ze vastzitten aan verdere renteverhogingen en dat ze nog veel meer gegevens willen zien die een vermindering van de prijsdruk bevestigen voordat ze de verkrapping stopzetten.

Raphael Bostic, voorzitter van de Atlanta Fed, zei vrijdag dat hij verwacht dat de beleidsrente dit jaar zal uitkomen op het niveau net boven 5,00% dat hij en zijn collega's vorige maand aankondigden, en daar zal blijven tot ver in 2024.

Dat staat in schril contrast met de verwachting van handelaren dat de beleidsrente, die nu tussen 4,25% en 4,50% ligt, een top van 4,75% tot 5,00% zal bereiken en dat de Fed dan in de tweede helft van dit jaar zal beginnen met het verlagen van de financieringskosten.

"Vandaag zou ik me comfortabel voelen met een verhoging van 50 of 25 basispunten", zei Bostic tegen omroep CNBC, verwijzend naar het komende besluit van de Fed om de rente te verhogen. "Als ik tekenen hoor dat de krapte op de arbeidsmarkt wat afneemt, dan zou ik misschien meer voor de 25 basispunten gaan," zei hij, eraan toevoegend dat hij op dit moment niet ziet dat de lonen de inflatie aanjagen.

Uit de notulen van de beleidsvergadering van vorige maand, die deze week werden gepubliceerd, bleek de bezorgdheid van de Fed over de invloed van de arbeidsmarkt op haar inflatiebestrijding, waarbij de functionarissen zich zorgen maakten dat de kerninflatiecomponenten "waarschijnlijk hoog zouden blijven als de arbeidsmarkt zeer krap zou blijven".

Het Amerikaanse werkloosheidscijfer daalde in december terug naar een historisch dieptepunt van 3,5%.

Hoewel de werkgelegenheidscijfers van december slechts betrekking hebben op één maand, geven ze niettemin een welkome vermindering te zien van enkele van de dynamieken die zo zwaar hebben gewogen op de ambtenaren in hun poging om de inflatie, die medio vorig jaar het hoogste niveau in 40 jaar bereikte, te blijven terugdringen.

Volgens de voorkeursmaatstaf van de Fed, de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen, steeg de inflatie in november met 5,5% op jaarbasis, een daling ten opzichte van eerder in 2022, maar nog altijd meer dan het dubbele van de 2%-doelstelling van de centrale bank.

"Recente gegevens wijzen erop dat de groei van de arbeidsbeloningen het afgelopen jaar inderdaad iets is afgenomen", zei Fed-gouverneur Lisa Cook tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van de American Economic Association in New Orleans.

Toch, zei ze, "blijft de inflatie veel te hoog, ondanks enkele bemoedigende tekenen de laatste tijd, en is daarom zeer zorgwekkend."