Aandelen over de hele wereld zijn in de laatste twee maanden van het jaar sterk gestegen toen de rente op benchmarkobligaties daalde op de verwachtingen van renteverlagingen door centrale banken in 2024.
De S&P 500 sloot donderdag slechts 0,3% onder de recordhoogte die op 3 januari 2022 werd bereikt. Op vrijdag verloor de index 0,23%, terwijl de Dow Jones Industrial Average 0,09% daalde en de Nasdaq Composite 0,4% inleverde.
"Met Nieuwjaar en recordhoogten in aantocht, hebben beleggers de champagne op ijs gezet voor het feestweekend," zei Adam Turnquist, technisch hoofdstrateeg bij LPL Financial, in een e-mail.
"Hoewel extreem overgekochte omstandigheden de kans op een tijdelijke pauze of pullback verhogen, zijn de rendementen op de langere termijn positief en bovengemiddeld op basis van vergelijkbare periodes."
De S&P 500 is dit jaar met ongeveer 24% gestegen, dankzij een enorme rally in megacap tech-aandelen. Europese aandelen eindigden 2023 met een jaarwinst van bijna 13% op hoop op een soepeler monetair beleid van de grote centrale banken volgend jaar.
De wereldwijde aandelenindex van MSCI boekte een winst van 20%, de grootste winst in vier jaar. Alle aandelen stegen in november en december.
"We hebben veel van het rendement dat in 2024 werd verwacht, opgegeten. Het positieve momentum in de markten hangt duidelijk samen met de daling van de rendementen, en de vraag is nu dus: hoe lang kan deze trend aanhouden?", aldus Samy Chaar, hoofdeconoom bij Lombard Odier.
Chaar zei dat toekomstige rendementen "waarschijnlijk gematigder zijn" dan begin november, maar als de langetermijnrente in de VS zich rond de 3,5% of 4% vestigt, is er "weinig gevaar voor een grote ommekeer", en aanhoudende bedrijfswinsten zouden "een paar procent opwaartse trend" kunnen toevoegen.
De benchmark rente op 10-jaars Treasuries stond op 3,881%, een stijging van 3,1 basispunten op de dag en precies rond het niveau van begin dit jaar.
Achter deze jaarprestatie gaan enkele grote schommelingen schuil, aangezien het rendement van de obligatie in oktober 5,021% bereikte, het hoogste rendement sinds 2007, voordat het zich terugtrok en de aandelenrally aanzwengelde.
Achter de lagere rendementen zit een aanhoudende daling van de inflatie over de hele wereld, die de verwachting heeft gestimuleerd dat centrale banken de rente begin volgend jaar zullen verlagen. De Amerikaanse economie is sterk gebleven, wat de hoop op een "zachte landing" voedt.
Volgens de CME FedWatch tool verwachten de markten nu dat de Amerikaanse Federal Reserve in maart zal beginnen met renteverlagingen, een verschuiving ten opzichte van de aannames van vorige maand.
Handelaren houden ook rekening met meer dan 150 basispunten versoepeling volgend jaar door de Fed, de Europese Centrale Bank en de Bank of England.
CHINESE UNDERPERFORMANCE
De Chinese markten presteerden ondermaats in 2023, ondanks het optimisme aan het begin van het jaar toen Beijing een einde maakte aan zijn nul-COVID-beleid.
Zowel de Hang Seng Index van Hongkong als de Chinese blue chip-index op het vasteland verloren meer dan 10% in het jaar door het afnemende vertrouwen van beleggers in de op één na grootste economie ter wereld.
Deze verliezen steken schril af bij de Nasdaq, die in 2023 43% hoger noteerde, en de Japanse Nikkei 225 Index, die 28% steeg.
Op de valutamarkten tikte de dollar aan en stevende af op een daling van 2% dit jaar na twee jaar van sterke stijgingen, waarbij de dalingen de daling van de Amerikaanse rente weerspiegelen.
Op de grondstoffenmarkten stevenden de tarwe- en maïsfutures in Chicago af op de grootste daling op jaarbasis in tien jaar, doordat de knelpunten in het aanbod in het Zwarte Zeegebied en de hogere productie op de prijzen wogen.
De olieprijzen zouden eind 2023 10% lager uitkomen na een jaar van wilde schommelingen onder invloed van geopolitieke zorgen, productieverlagingen en wereldwijde maatregelen om de inflatie te beteugelen.
Op vrijdag steeg de Amerikaanse ruwe olie met 0,26% naar $71,96 per vat en Brent stond op $77,39, een stijging van 0,31% op de dag.
De goudprijzen waren vrijdag stabiel op weg naar hun beste jaar sinds 2020 op niveaus ruim boven $2.000 per ounce, ondersteund door de hoop dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente al in maart zou kunnen verlagen. Spotgoud stond het laatst op $2.064 per ounce.
