De benoeming van de in de V.S. opgeleide bankier Hafize Gaye Erkan om de bank te leiden, stimuleerde de verwachtingen dat de bank de rente snel zou verhogen om jaren van onorthodox beleid zo snel mogelijk te ontrafelen.
Maar de verhoging met 650 basispunten - naar 15% - was veel lager dan de mediaan van de renteverwachtingen in een Reuters-enquête van een stijging naar 21%, waardoor sommigen vrezen dat Erkan weinig ruimte heeft om de inflatie agressief aan te pakken.
"Ze hebben één perfecte kans gemist om te laten zien dat het ze menens is," zei Viktor Szabo, directeur beleggingen in opkomende markten bij Abrdn. "Of het nu is omdat ze politieke beperkingen hebben, of omdat ze bang zijn voor het banksysteem, het is niet geweldig. Het is geen geweldige boodschap."
De pas herkozen president Tayyip Erdogan, een zelfverklaarde vijand van hoge rentetarieven, heeft jarenlang een zwaar beheerd economisch systeem geleid, met een strak gecontroleerde lira, renteverlagingen in het licht van een uit de pan rijzende inflatie en overvloedig krediet voor lokale leners.
Te midden van tuimelende reserves en vluchtende investeerders, zette zijn keuze voor Erkan bij de centrale bank en investeerderslieveling Mehmet Simsek als minister van Financiën aan tot weddenschappen voor een snelle ommekeer om enkele van deze beleidslijnen te ontrafelen.
Maar analisten zeiden dat Erkan en Simsek na het besluit van donderdag nog harder zullen moeten werken om te bewijzen dat het land inderdaad een andere koers is ingeslagen.
"Ze zien er nu minder geloofwaardig uit," zei Eric Fine, portfolio manager van schuldpapier van opkomende markten bij VanEck, over de centrale bank en voegde eraan toe: "Ze moeten de rente verhogen tot een niveau dat de behoefte aan valuta-interventies met behulp van reserves voorkomt. Dat hebben ze niet gedaan."
Sinds het besluit bereikte de Turkse lira een nieuw laagterecord ten opzichte van de Amerikaanse dollar, waardoor de verliezen dit jaar op bijna 23% kwamen. De internationale obligaties van het land kwamen onder druk te staan.
Al in de week tot 16 juni was het belang van buitenlandse beleggers in Turkse staatsobligaties met $16,2 miljoen gedaald.
"Op dit moment is het waarschijnlijk niet genoeg voor langetermijnbeleggers. Vanwege de omvang van sommige problemen in de economie," zei Marek Drimal, een hoofdstrateeg bij Société Générale.
VOORZICHTIGHEID EN GETEMPERDE TELEURSTELLING
Toch zagen velen, waaronder Drimal, positieve tekenen, en merkten op dat zelfs Simsek herhaaldelijk had gezegd dat geleidelijke renteverhogingen waarschijnlijk waren.
Simsek beloofde ook dat een voorspelbaar, marktgericht economisch beleid en een inflatiegericht model de instroom van kapitaal mogelijk zouden maken.
"Ik denk dat de teleurstelling bij beleggers getemperd moet worden," zei Dan Wood, hoofd schuldpapier van opkomende markten bij William Blair, en voegde eraan toe dat de bank ook aangaf dat ze de rente zal blijven verhogen totdat de inflatie verbetert.
"Het is duidelijk positief dat een terugkeer naar een meer orthodox economisch beleid is aangekondigd."
De associate director van kredietbeoordelaar Scope Ratings en een soevereine analist bij kredietbeoordelaar Fitch zeiden ook dat de renteverhoging op zich positief was - maar de kernvraag zou zijn of Erdogan Erkan toestaat om op koers te blijven met verdere verhogingen.
"Ik denk niet dat beleggers nu al de handdoek in de ring zullen gooien, want ik denk dat er nog steeds wordt verwacht dat er de komende maanden nog meer zal volgen," zei Kaan Nazli, portefeuillemanager bij Neuberger Berman.
"De markt is erg voorzichtig - dus om het vertrouwen terug te winnen, zal een lange tijd duren. Ik zou denken dat je een strak beleid voor een aanzienlijke tijd moet aanhouden voordat er een significante instroom voor de langere termijn is." (Aanvullende rapportage door Karin Strohecker en Marc Jones; Redactie door Toby Chopra)
