Dit is een probleem voor de Bank of England, die heeft gezegd dat een tragere loongroei nodig is om erop te kunnen vertrouwen dat de inflatie terugkeert naar haar doelstelling van 2%, na het huidige niveau van 6,8%, het hoogste van alle grote economieën.
Nieuwe officiële gegevens van dinsdag toonden de op één na snelste groei van de reguliere lonen ooit, samen met de grootste daling van de werkgelegenheid sinds 2020 en een stijging van het werkloosheidspercentage tot het hoogste sinds 2021.
De financiële markten verwachten algemeen dat de BoE de rente volgende week zal verhogen van 5,25% naar 5,5%, maar zijn verdeeld over de vraag of dit het einde zal betekenen van een verkrappingscyclus die in december 2021 begon.
Vier grafieken hieronder laten zien waar de Britse arbeidsmarkt zich bevindt.
UNEMPLOYMENT
Het werkloosheidscijfer van Groot-Brittannië steeg in de drie maanden tot juli naar 4,3%, tegen 4,2% in het tweede kwartaal en 3,5% in augustus 2022 - het laagste cijfer in bijna 50 jaar.
De werkloosheid ligt al boven het niveau dat de Bank of England vorige maand voorspelde. Volgens die prognoses zou de inflatie de komende drie jaar langzaam stijgen tot 5%.
De werkloosheid in Groot-Brittannië is nu hoger dan die in de Verenigde Staten, waar de werkloosheid ook begint te stijgen. De Britse werkloosheid hield de afgelopen tien jaar gelijke tred met die in de VS, behalve tijdens de COVID-19 pandemie, toen het werkloosheidscijfer in Groot-Brittannië veel lager bleef door de verlofuitkeringen aan werkgevers.
De werkloosheid in de eurozone is hoger dan in Groot-Brittannië, hoewel deze blijft dalen.
WERKGELEGENHEID
De Britse arbeidsmarkt verloor meer dan 200.000 banen in de drie maanden tot juli, de sterkste daling van de werkgelegenheid sinds de drie maanden tot oktober 2020, toen veel bedrijven hun personeelsbestand inkrompen als gevolg van de COVID-19 lockdown-beperkingen.
Hannah Slaughter, senior econoom bij de denktank Resolution Foundation, zei dat dit de grootste daling van de werkgelegenheid was die Groot-Brittannië ooit heeft gezien buiten een recessie.
"Dit is het duidelijkste teken tot nu toe dat de renteverhogingscyclus van de Bank of England de banenmarkt begint af te koelen," zei ze.
Tot voor kort groeide de werkgelegenheid sterk met een kwart miljoen nieuwe banen in de drie maanden tot april, waardoor de werkgelegenheid terugkeerde naar het niveau van voor de pandemie.
Het grootste deel van de laatste daling is te wijten aan een daling van het aantal zelfstandigen, terwijl de werkgelegenheid stabiel bleef.
Bedrijfsenquêtes van de Recruitment and Employment Confederation (REC) en de S&P Purchasing Managers' Index (PMI) wezen op een gestage afkoeling van de aanwervingen in het afgelopen jaar, en tonen nu een vlakke of negatieve vraag.
VACATURES
Het aantal vacatures bereikte begin 2022 een recordhoogte van 1,3 miljoen en is sindsdien gestaag gedaald. In de drie maanden tot eind augustus daalde het aantal vacatures voor het eerst in twee jaar tot onder de 1 miljoen.
Het aantal vacatures is echter nog steeds meer dan 20% hoger dan vóór de pandemie, en er zijn nog steeds minder werklozen per vacature dan ooit in 2020 of eerder.
De meeste bedrijven melden problemen met het aannemen van personeel, wat een deel van de vertraging van de werkgelegenheid in recente enquêtes verklaart.
"Hoewel er een herstel van het evenwicht is, gaat het om een geleidelijke verandering, wat betekent dat werkgevers nog steeds vaak hogere salarissen moeten bieden om personeel aan te trekken en openstaande functies in te vullen ter compensatie van de kosten van levensonderhoud," zei Jack Kennedy, senior econoom bij wervingssite Indeed.
LONEN
Tegenstrijdig met de trend in werkloosheid, aanwervingen en vacatures is de loonstijging, die in de drie maanden tot juli steeg tot 8,5% op jaarbasis. Dit was een grotere stijging dan economen hadden voorspeld in een peiling van Reuters, en de grootste sinds het begin van de moderne records in 2001, met uitzondering van een piek in juni 2021 als gevolg van verstoringen door verlof.
De stijging was deels het gevolg van achterstallige salarisafrekeningen voor werknemers in de publieke sector, en de BoE richt zich meer op onderliggende maatregelen. Het nieuws voor de centrale bank was hier echter weinig beter.
De loonstijging exclusief bonussen bleef steken op een record van 7,8%, terwijl de loonstijging exclusief bonussen alleen in de particuliere sector slechts licht daalde, van 8,2% naar 8,1%.
De BoE zal hopen dat de bedrijven die ze onderzoekt juist zijn in hun verwachting dat de loongroei over een jaar zal vertragen tot 5% - hoewel dit nog steeds hoger is dan de 3-4% van vóór de pandemie, toen de inflatie dicht bij het doel lag.
De inflatie van de consumentenprijzen piekte in oktober 2022 met 11,1%, maar de loonstijging moet nog volgen. Juli was de eerste keer sinds het eerste kwartaal van 2022 - toen Rusland Oekraïne binnenviel - dat de lonen sneller stegen dan de CPI-inflatie.
REC-enquêtes wijzen al meer dan een jaar op een licht vertragende loonstijging voor nieuwe werknemers en uitzendkrachten, zonder een soortgelijke beweging in de officiële gegevens, die betrekking hebben op alle werknemers.
De geadverteerde salarissen voor nieuwe werknemers waren in augustus ook 7,4% hoger dan een jaar eerder, een lichte stijging ten opzichte van de 7,1% in juli, volgens cijfers van de wervingswebsite Indeed.
