Voormalig vice-gouverneur Charlie Bean en Sushil Wadhwani, die ook zitting hadden in het Monetary Policy Committee, wezen op de beslissing van de BoE om vast te houden aan haar enorme obligatie-inkoop, zelfs toen er tekenen waren van een economische opleving na de COVID-19 lockdowns.
"Ze waren zeker traag om zich bewust te worden van de noodzaak om stimuleringsmaatregelen in te trekken," vertelde Bean - de hoofdeconoom van de BoE tussen 2000 en 2008 en daarna zes jaar lang plaatsvervangend gouverneur - woensdag aan wetgevers in het Britse parlement.
Het opkopen van obligaties door de centrale bank was in het begin van de pandemie gerechtvaardigd toen de financiële markten in wanorde verkeerden, maar "mijn kritiek zou zijn dat ze er langer mee zijn doorgegaan dan gepast was," zei Bean.
De BoE heeft het bedrag aan Britse staatsobligaties dat ze aanhield tijdens de pandemie meer dan verdubbeld tot bijna 900 miljard pond ($1,14 biljoen) voordat ze vorig jaar begon met het verkleinen van haar balans.
Gouverneur Andrew Bailey en zijn MPC-collega's hebben gezegd dat ze er zeker van wilden zijn dat de Britse economie geen schok zou krijgen wanneer de regering in september 2021 een einde zou maken aan haar pandemische banenbeschermingsregeling, voordat ze hun stimuleringsmaatregelen zouden terugschroeven.
Maar Bean zei dat de argumenten voor verdere stimulering op dat moment zwak waren, vooral toen duidelijk werd dat een half miljoen mensen de beroepsbevolking hadden verlaten, waardoor de inflatoire druk in de economie toenam.
"Op dat moment hadden ze, denk ik, iets sneller moeten handelen om de koers van het beleid te wijzigen.
De BoE verhoogde de rente voor het eerst na de pandemie in december 2021. Dat was eerder dan andere centrale banken, maar het verhoogde de leenkosten vervolgens langzamer dan de Amerikaanse Federal Reserve.
De Britse inflatie bereikte in oktober 2022 een 41-jarig hoogtepunt van 11,1% en bleef in mei steken op 8,7%, meer dan het dubbele van het percentage in de Verenigde Staten en veel hoger dan in de eurozone.
Wadhwani, die tussen 1999 en 2002 lid was van het MPC, zei dat er begin 2021 tekenen waren dat de inflatieverwachtingen in Groot-Brittannië en internationaal aan het stijgen waren en dat de BoE meer aandacht had moeten besteden aan de groei van de geldhoeveelheid.
"Het heeft me de afgelopen twee of drie jaar verbaasd hoeveel ex-MPC-leden in het openbaar naar voren kwamen en zich hardop zorgen maakten over de inflatierisico's, maar op de een of andere manier besteedde de Bank er niet genoeg aandacht aan, misschien omdat ze dachten dat we ouderwets waren," zei hij.
Bean zei dat andere centrale banken, zoals de Amerikaanse Fed en de Europese Centrale Bank, ook te aarzelend waren met het verhogen van de rente, omdat ze zich het afgelopen decennium hadden gericht op het stimuleren van hun economieën.
"Ik denk dat ze allemaal te traag waren om zich bewust te worden van de gevaren van een aanzienlijke stijging van de inflatie en de noodzaak om een deel van de, naar mijn mening, buitensporige monetaire stimulans die tijdens de pandemie werd geïnjecteerd, in te trekken," zei Bean. ($1 = 0,7873 pond) (Geschreven door William Schomberg; Bewerking door Toby Chopra)
