Hoewel Country Garden een van de weinige toonaangevende particuliere ontwikkelaars in China is die nog niet in gebreke is gebleven bij het nakomen van zijn offshore schuldverplichtingen, werd de liquiditeitsproblemen eerder deze maand bekend nadat het bedrijf twee couponbetalingen voor dollars had gemist.
Offshore schuldeisers houden nauwlettend in de gaten of Country Garden in staat zal zijn om te voldoen aan de aflossingsvrije periode voor de twee gemiste couponbetalingen, die afloopt op 5 september, zei John Han, een in Hong Kong gevestigde advocaat bij Kobre & Kim LLP, op woensdag.
De gemiste schuldbetalingen ter waarde van in totaal $22,5 miljoen door China's grootste ontwikkelaar op basis van verkoopwaarde tot dit jaar, deden de vrees toenemen dat de steeds dieper wordende crisis in de vastgoedschulden van het land zal overslaan naar de financiële sector, waardoor de druk op de sputterende economie zal toenemen.
Kobre organiseerde dinsdagavond een gesprek met enkele van de offshore schuldeisers van Country Garden, waarbij het advocatenkantoor de belangrijkste bedrijfsonderdelen van Country Garden uiteenzette, waaronder de onshore en offshore vastgoedprojecten.
"We zijn in gesprek met offshore schuldeisers over het mogelijk vormen van een groep en opties voor het geval ze genegeerd worden door het bedrijf, of als ze discussies voeren die niet productief zijn," vertelde Han aan Reuters.
Country Garden had eind 2022 een totale schuld van 1,4 biljoen yuan ($194 miljard), terwijl Kobre zei dat haar offshore obligatieschuld drie keer zo hoog is als haar onshore obligatieschuld.
De ontwikkelaar heeft geen publiekelijk commentaar gegeven over zijn afspraken met offshore schuldeisers sinds het mislopen van couponbetalingen.
Een woordvoerder van Country Garden gaf woensdag geen commentaar op een vraag van Reuters over de mogelijkheid dat sommige offshore obligatiehouders een groep vormen voor gesprekken over schuldherschikking.
Han zei dat ze gesprekken hadden gevoerd met schuldeisers die geïnteresseerd waren in het vormen van een groep en het afwegen van opties, waaronder enkele die gespecialiseerd zijn in noodlijdende kredieten en ervaring hebben met het gebruik van strategieën om de waarde te verbeteren in schuldherstructureringszaken.
Hij zei ook dat het aantal schuldeisers dat geïnteresseerd was om zich bij de groep aan te sluiten "aanzienlijk" was gestegen na het telefoongesprek van dinsdag.
Country Garden heeft met zijn schuldeisers op het vasteland gesproken om een particuliere obligatie van 3,9 miljard yuan die zaterdag vervalt, te verlengen. De schuldeisers hebben tot donderdag de tijd om een voorstel goed te keuren om de volledige terugbetaling met drie jaar te verlengen.
Alle ogen zijn gericht op de resultaten van Country Garden over de eerste helft van het jaar, die woensdag bekend worden gemaakt, aangezien er een verlies van $7,5 miljard wordt verwacht.
Sommige offshore obligatiehouders van Country Garden hebben afzonderlijk aan Reuters laten weten dat ze verwachten dat de ontwikkelaar prioriteit zal geven aan onderhandelingen met onshore schuldeisers, en ze maken zich zorgen of hun belangen wel op tijd door het bedrijf kunnen worden behartigd.
De aandelen van Country Garden daalden woensdag met nog eens 3,3%, waardoor de verliezen alleen al in de afgelopen maand op meer dan 40% kwamen. ($1 = 7,2914 Chinese yuan renminbi) (Verslaggeving door Xie Yu; Bewerking door Sumeet Chatterjee en Kim Coghill)
