Veel kleine beleggers beleggen in microkapitalisaties - aandelen met een zeer kleine marktkapitalisatie - die onder de radar van grote fondsen en beleggers en hun massale marktbewegende stromen opereren.
Neem bijvoorbeeld de zelfstandige detailhandelaar Joseph Cui. Door microkap aandelen van kunstmatige intelligentie (AI) bedrijven te kopen, heeft Cui een hoekje van de markt uitgekozen waar grote fondsbeheerders zich nauwelijks tussen kunnen wringen, en heeft hij een dik rendement van 20% gemaakt op zijn investering van 2 miljoen yuan ($273.347,27).
"Het is een moeilijke omgeving voor groot kapitaal. Maar voor geld op korte termijn is het makkelijk spelen," zei Cui.
Strategieën zoals die van Cui vallen dit jaar op in een aandelenmarkt die onder druk staat door de wankele Chinese economie, verhoogde geopolitieke risico's en stijgende buitenlandse rentetarieven.
De Wind Micro Market Cap Index, die de 400 in China genoteerde A-aandelen volgt met een marktwaarde van doorgaans minder dan 3 miljard yuan per stuk, is dit jaar tot nu toe met 37% gestegen. De blue-chip CSI300 Index heeft daarentegen 8% verloren.
Terwijl door instellingen gedomineerde bedrijven met een grote marktwaarde in sectoren zoals het bankwezen en de verwerkende industrie te maken kregen met verkoopdruk van beleggingsfondsen in een worstelende economie, zijn micro-aandelen keurige anticyclische doelwitten geworden.
Dergelijke aandelen lenen zich voor speculatie, vooral als ze op de een of andere manier verbonden zijn met de Chinese chipgigant Huawei Technologies of hete concepten zoals AI, waardoor de stormloop op de detailhandel enigszins lijkt op de meme-aandelengekte van vorig jaar in de Verenigde Staten, zij het zonder short-sellers aan de andere kant van de handel.
Chinese toezichthouders lijken de micro-cap rage ondertussen toe te juichen, ook al doet het verontrustend veel denken aan de casino-achtige Chinese marktcultuur van meer dan tien jaar geleden.
"Regelgevers lijken speculatieve activiteiten toe te staan om de aandelenmarkt overeind te houden," zei Yuan Yuwei, fondsbeheerder bij Water Wisdom Asset Management.
"De medeplichtigheid schaadt het systeem van waardebeleggen, moedigt wangedrag aan en is negatief voor de gezondheid van de markt op de lange termijn."
De China Securities Regulatory Commission (CSRC) reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.
CONCEPT STOCKS
Particuliere belegger Helen Wu is niet verlegen om te praten over "roerbakken" - de praktijk van het oppompen van aandelen met hete concepten.
"We kiezen vooral aandelen met een groot verhaal, zoals AI of Huawei, zodat het gemakkelijk wordt om te roeren," zei Wu, verwijzend naar de manie in China rond ChatGPT en de veelgehypte technologische doorbraken bij het op de Amerikaanse zwarte lijst geplaatste bedrijf Huawei.
"Wij raken geen aandelen aan met grote institutionele holdings, vanwege de grote verkoopdruk in een neerwaartse economie."
Particuliere beleggers zijn een grote kracht in China. CSRC-voorzitter Yi Huiman merkt op dat hun transacties eind 2022 goed waren voor ongeveer 60% van de totale omzet in A-aandelen.
Een index die de actief beheerde Chinese aandelenfondsen volgt, is dit jaar met 14% gedaald na verkopen in sectoren die ooit favoriet waren, zoals batterijbedrijven en spiritusproducenten. Een index die ChatGPT-conceptaandelen zoals 360 Security Technology en TRS Information Technology volgt, is daarentegen met meer dan 40% gestegen.
In een recent geval maakte het verliesgevende Ningbo Shenglong Automotive Powertrain System Co in drie weken tijd een sprong van bijna 250% op speculaties dat het een leverancier is voor het geplande elektrische voertuig van Huawei, waardoor het bedrijf vorige week investeringsrisico's moest signaleren.
Lu Deyong, een detailhandelaar, zei dat hij 100% winst van 100.000 yuan maakte door te wedden op een Huawei conceptaandeel, Seres Group, waarvan de aandelen in de afgelopen twee maanden verdubbelden, zelfs terwijl het een verlies boekte voor de eerste drie kwartalen van 2023.
"De markt koopt Seres voor de verbeelding van de toekomst, niet voor de huidige fundamentals," zei Lu.
Sommige makelaars beginnen hun klanten microaandelen aan te bevelen.
GF Securities zei in een strategierapport van oktober dat het kopen van micro-aandelen deel uitmaakt van een nieuw beleggingsparadigma in een aandelenmarkt die lijdt onder een anemische groei en wereldwijde ontkoppelingsrisico's. GF Securities zei dat het kopen van micro-aandelen deel uitmaakt van een nieuw beleggingsparadigma.
"Speculatie in conceptaandelen is het hele jaar door actief geweest, en toezichthouders hebben hun ogen half gesloten," zei Huang Yan, general manager van Shanghai QiuYang Capital Co.
"Een hardhandig optreden zou een reeds levenloze markt verzwakken." ($1 = 7,3167 Chinese yuan renminbi) (Verslaggeving door Jason Xue, Samuel Shen in Shanghai, Summer Zhen in Hong Kong Redactie door Vidya Ranganathan en Simon Cameron-Moore)
