Producenten verkopen vaak op termijn of nemen shortposities in om hun productie af te dekken, terwijl speculanten zoals handelaren en fondsen shortposities hebben ingenomen die een gok op lagere prijzen of een arbitragespel kunnen zijn.

Op de ShFE zijn grote hoeveelheden batterijmetaal verkocht voor levering in oktober en november, wat op de prijzen voor die maanden heeft gewogen.

Maar voor september hebben verwachtingen dat houders van short loodposities gedwongen zullen worden om ze terug te kopen - bekend als een short squeeze - al een grote prijspremie voor september gecreëerd.

De website van ShFE laat zien dat broker CITIC op woensdag 6 september voor 3,3 miljard yuan ($454 miljoen) aan short loodposities had, waarvan het grootste deel voor oktober en november.

Grote loodproducenten, waaronder Henan Yuguang Gold & Lead Co, vertelden Reuters deze week dat ze een deel van hun eenheden hadden geleverd aan de opslagplaatsen die bij de ShFE geregistreerd staan.

CITIC en Henan Yuguang Gold & Lead Co reageerden niet op verzoeken om commentaar.

"Het is al een tijdje verliesgevend om lood te smelten," zei een bron bij de producent, eraan toevoegend dat zijn bedrijf van de gelegenheid gebruik zou maken om tegen hogere prijzen te verkopen.

De loodprijzen voor levering in september op de ShFE stegen maandag naar 17.660 yuan, een contracthoogtepunt en een sprong van 11% sinds de afgelopen maand. De laatste prijs stond op 17.100 yuan, terwijl de oktober- en novembercontracten respectievelijk rond 16.860 en 16.750 yuan noteerden.

De drie bronnen schatten dat ongeveer 20.000 ton lood zal worden geleverd tegen de contractvervaldatum op 15 september, waardoor de voorraden in de ShFE-opslagplaatsen met 40% zullen stijgen tot 71.761 ton.

Een deel van het probleem is dat alleen primair lood kan worden geleverd tegen het ShFE-contract, secundair lood komt niet in aanmerking en de helft van China's loodproductie wordt gerecycled.

Zowel de London Metals Exchange (LME) als de Chicago Mercantile Exchange (CME) aanvaarden de levering van secundair lood.