Niet-bancaire financiële instellingen (NBFI's), waaronder hedgefondsen, particuliere kredietverstrekkers en verzekeraars, zijn steeds belangrijker geworden.
Volgens de Financial Stability Board van de G20 waren ze in 2022 goed voor 218 biljoen dollar, of iets minder dan de helft, van de financiële activa in de wereld.
De Bank of England schat dat de helft van de financiering voor Britse bedrijven nu rechtstreeks van financiële markten en niet-banken komt, in plaats van traditionele bankleningen.
De snelle expansie van de zogenaamde "schaduwbanksector" is een groeiende prioriteit voor regelgevers, die zich zorgen maken over het gebrek aan transparantie en de mate waarin de problemen de stabiliteit van de financiële markten kunnen bedreigen.
"Hoewel de recente internationale hervormingen sinds de 'dash for cash' van maart 2020 een aantal NBFI-risico's hebben aangepakt, zoals de liquiditeitsmismatch van geldmarktfondsen, brengt de buitensporige hefboomwerking van NBFI's nog steeds risico's voor de financiële stabiliteit met zich mee," zei Nathanaël Benjamin, uitvoerend directeur voor financiële stabiliteitsstrategie en risico's, in een toespraak die online werd gepubliceerd.
Benjamin zei dat deze risico's vooral zorgwekkend zijn wanneer financieringsposities geconcentreerd zijn in gebieden van kernmarkten zoals staatsobligaties, en wanneer deze posities gebruikt worden in gemeenschappelijke strategieën van niet-banken of sterk geconcentreerd zijn bij een klein aantal niet-banken.
"Tegelijkertijd kan het verbeteren van de transparantie rond 'verborgen' hefboomwerking door middel van verbeterde informatieverschaffing door NBFI's aan hun tegenpartijen en toezichthouders helpen bij het identificeren van concentraties en correlaties in belangrijke markten, waardoor risico's kunnen worden aangepakt," zei hij.
De financiële waakhond van de G20 is van plan om later dit jaar de resultaten bekend te maken van een grootschalige oefening om gegevens te verzamelen over niet-banken en hun banden met gereguleerde kredietverstrekkers. De BoE wil zich sterk maken voor nieuwe regels op basis van de bevindingen van haar eerste sectorbrede stresstest.
De groei van niet-banken in de afgelopen 15 jaar heeft het gebruik van onderpand in het financiële systeem doen toenemen, wat voordelen met zich meebrengt, maar tegelijkertijd ook nieuwe uitdagingen, aldus Benjamin, waaronder de toegenomen liquiditeitseisen die aan deelnemers worden gesteld wanneer de margestortingen in tijden van marktstress de pan uit rijzen.
Als voorbeelden van periodes van marktstress noemde hij de impact van de Russische invasie in Oekraïne op de aardgasprijzen en de bijna-implosie van de door aansprakelijkheid gedreven beleggingssector in Groot-Brittannië in 2022. (Verslaggeving door Tommy Reggiori Wilkes; Bewerking door Sinead Cruise en Mark Potter)
