De Europese Unie zei woensdag dat ze disciplinaire begrotingsmaatregelen wilde gaan nemen tegen Frankrijk, Italië, België en andere kleinere EU-landen vanwege hun buitensporige begrotingstekorten, waardoor ze hun tekorten moeten terugdringen. De reactie van de markt was relatief gematigd, omdat de stap alom werd verwacht.
Het verschil tussen de Franse en Duitse 10-jaarsrente stond op 74 basispunten (bps), een stijging van 2 bps ten opzichte van de vorige sessie, maar onder het hoogste punt in zeven jaar van 80 bps dat vorige week werd bereikt.
De spread is vergroot van minder dan 50 basispunten sinds de Franse president Emmanuel Macron deze maand vervroegde verkiezingen uitriep in reactie op een sterke opkomst van extreem-rechtse partijen bij de verkiezingen voor het Europees Parlement.
Met de National Rally van Marine Le Pen aan de leiding in de peilingen, maar die waarschijnlijk niet de volledige meerderheid zal halen, maakt het risico van een onbeslist parlement of een extreemrechtse regering beleggers bezorgd over de schuld en de begrotingssituatie van Frankrijk.
De rente op Franse 10-jaarsobligaties steeg met 4 bp naar 3,157%. Het was vorige week tot 3,338% gestegen. Obligatierendementen bewegen omgekeerd evenredig met prijzen.
De rente op 10-jaars Duitse obligaties, de benchmark van de eurozone, stond op 2,41%, een stijging van 2 bp op de dag. Het is bijna 30 basispunten lager dan het hoogste punt van 2,678% dat vorige week werd bereikt, omdat beleggers massaal op zoek gingen naar de veiligheid van Duitse staatsobligaties.
"Ik denk niet dat het realistisch is om een aanzienlijke verkrapping van de Franse spreads te verwachten in de aanloop naar de verkiezingen," zei Jussi Hiljanen, hoofd Europese rentestrategie bij SEB.
"De spread zou hier iets stabieler kunnen zijn, maar nog steeds een onderliggende verbreding vertonen."
Piet Haines Christiansen, fixed income research director bij Danske Bank, zei dat hij niet verwachtte dat de buitensporigtekortprocedures tegen Frankrijk, Italië en andere landen een verrassing voor de markt zouden zijn. Toch zei hij dat het "aanzienlijke" aandacht van de markt zou kunnen krijgen, gezien het fragiele sentiment in Frankrijk.
De Italiaanse 10-jaarsrente, de benchmark voor de landen met de zwaarste schuldenlast in de eurozone, steeg met 5 basispunten naar 3,933%, waardoor de spread tussen de Italiaanse en Duitse 10-jaarsrente met 3 basispunten toenam tot 152 basispunten.
Dinsdag stegen de Amerikaanse detailhandelsverkopen minder dan verwacht, wat de verwachtingen versterkte dat de Fed dit jaar zal beginnen met het verlagen van de leenkosten.
De omvang van de Amerikaanse economie betekent dat wereldwijde markten, waaronder obligaties uit de eurozone en de verwachtingen voor renteverlagingen voor de Europese Centrale Bank, vaak bewegen door verschuivingen in de verwachtingen van de Fed.
Een aanzienlijk aantal economen, ondervraagd door Reuters, ziet de ECB haar depositorente dit jaar nog twee keer verlagen, in september en december, na de renteverlaging van juni. (Verslaggeving door Samuel Indyk; Aanvullende rapportage door Harry Robertson; Bewerking door Andrew Heavens en Shinjini Ganguli, Kirsten Donovan)
