"We moeten doorgaan met het werk om de prijsstabiliteit volledig te herstellen zonder een pijnlijke verstoring van de economie," zei Daly in opmerkingen die waren voorbereid voor de Commonwealth Club in San Francisco. En hoewel er nog "meer werk te doen" is om de inflatie naar beneden te krijgen, zei ze, "is inflatie niet het enige risico waarmee we geconfronteerd worden".
Om de inflatie verder terug te dringen, zal waarschijnlijk de vraag moeten worden beteugeld, zei ze, en hoewel het werkloosheidscijfer - nu 4% - tot nu toe onder een houdbaar langetermijnniveau blijft, "zou een toekomstige vertraging van de arbeidsmarkt kunnen leiden tot een hogere werkloosheid". Om dat te voorkomen, zei ze, moet de Fed zowel "waakzaam als open" zijn.
De Fed liet eerder deze maand de rentetarieven tussen 5,25% en 5,5% staan, waar ze sinds juli vorig jaar stonden, en beleidsmakers gaven aan dat ze de rentetarieven dit jaar slechts één keer zouden kunnen verlagen, in plaats van de drie renteverlagingen die ze in maart verwachtten.
Daly zei niet hoeveel renteverlagingen, als die er al komen, de Fed volgens haar zal moeten doorvoeren om te laveren tussen de dubbele risico's van nog steeds te hoge inflatie en een mogelijk stijgende werkloosheid.
Op dit moment, zei ze, moet het beleid "voorwaardelijk" zijn en klaar voor een van de mogelijke paden, waaronder het langer vasthouden van de rente waar hij is als de inflatie tegenvalt, of het verlagen van de rente als de arbeidsmarkt meer verzwakt dan verwacht.
En, zei ze, "als we een geleidelijke daling van de inflatie en een langzaam herstel van het evenwicht op de arbeidsmarkt blijven zien, dan kunnen we het beleid na verloop van tijd normaliseren, zoals velen verwachten".
De inflatie volgens de Fed's beoogde maatstaf, de jaar-op-jaar verandering in de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen, bedroeg 2,7% in zowel april als maart, tegen 2,5% in zowel februari als januari.
Recentere gegevens suggereren dat de index van april op mei helemaal niet is gestegen, volgens de prognoses van economen.
"De hobbeligheid van de inflatiegegevens tot nu toe dit jaar heeft niet tot vertrouwen geleid," zei Daly. "Recente metingen zijn bemoedigender, maar het is moeilijk om te weten of we echt op weg zijn naar duurzame prijsstabiliteit." (Verslaggeving door Ann Saphir; Redactie door Andrea Ricci)
