Uit de gegevens voor Tokio, die worden gezien als een voorlopende indicator voor landelijke trends, bleek dat bedrijven de stijgende kosten bleven doorberekenen aan huishoudens, een teken dat de inflatiedruk langer zou kunnen aanhouden dan de Bank of Japan (BOJ) verwacht.
De kernindex van de consumentenprijzen (CPI) in Tokio, die geen rekening houdt met het volatiele verse voedsel maar wel met de brandstofkosten, steeg in mei met 3,2% ten opzichte van een jaar eerder, zo bleek vrijdag uit overheidsgegevens, wat ongeveer overeenkomt met de gemiddelde marktverwachting voor een stijging van 3,3%.
Hoewel de inflatie vertraagde ten opzichte van de 3,5% van de vorige maand, bleef deze boven de doelstelling van 2% van de BOJ voor een heel jaar, doordat de gestage stijging van de voedselprijzen de dalende brandstofkosten compenseerde, zo bleek uit de gegevens.
Een index die de kosten van zowel vers voedsel als brandstof buiten beschouwing laat, steeg in mei met 3,9% ten opzichte van een jaar eerder, wat het snelste stijgingstempo is sinds april 1982, toen Japan een door activa opgeblazen zeepbel beleefde.
"De inflatie lijkt de voorspellingen van de BOJ al te overschrijden. De vooruitzichten op hogere lonen zetten meer bedrijven ertoe aan om de stijgende arbeidskosten door te berekenen via prijsverhogingen," aldus Takuya Hoshino, hoofdeconoom bij het Dai-ichi Life Research Institute.
"Afhankelijk van hoe de komende gegevens zich ontwikkelen, bestaat de kans dat de BOJ op de verhoogde inflatie reageert met een aanpassing van haar ultraloose beleid," zei hij.
Uit afzonderlijke gegevens die vrijdag werden gepubliceerd, bleek dat de prijs die dienstverlenende bedrijven elkaar in rekening brengen in april met 1,6% is gestegen ten opzichte van een jaar eerder. Dit is de 26e maand op rij met stijgingen, omdat de heropening van de economie na de pandemie de toeristische vraag heeft gestimuleerd.
De Japanse economie herstelt eindelijk van de littekens van de COVID-19 pandemie, hoewel de vooruitzichten voor export en consumptie onzeker zijn door de risico's van een wereldwijde vertraging en stijgende voedselprijzen.
Nu de inflatie al boven de doelstelling ligt, wordt er op de markten druk gespeculeerd dat de BOJ onder de nieuwe gouverneur Kazuo Ueda het ultraliberale monetaire beleid binnenkort zal afbouwen.
Ueda heeft herhaaldelijk gezegd dat de inflatie de komende maanden zal afnemen naarmate de kostenverhogende factoren verdwijnen, en dat de BOJ het ultraloose beleid zal handhaven totdat een sterkere loonstijging ervoor zorgt dat Japan de inflatie op duurzame wijze de doelstelling van 2% kan zien bereiken.
Maar hij vertelde donderdag in een groepsinterview dat de BOJ "snel zal handelen" als haar inflatieprojectie fout blijkt te zijn, en het beleid zou kunnen bijstellen als de kosten van stimulering opwegen tegen de voordelen.
In een opiniepeiling van Reuters van vrijdag verwacht meer dan de helft van de ondervraagde analisten dat de BOJ tegen eind juli zal beginnen met het afbouwen van haar yield curve control (YCC)-beleid, bijvoorbeeld door de huidige bovengrens van 0,5% voor de rente op 10-jarige staatsobligaties te verhogen.
De BOJ zal haar driemaandelijkse groei- en inflatieprognoses herzien tijdens een tweedaagse beleidsvergadering die op 28 juli wordt afgesloten.
Volgens de prognoses van april verwacht de centrale bank dat de kerninflatie onder consumenten in het huidige fiscale jaar, dat eindigt in maart 2024, zal uitkomen op 1,8%. Dat is veel lager dan de voorspelling van 2,3% in een opiniepeiling die op 15 mei werd gepubliceerd door de denktank Japan Center for Economic Research.
