Economen gepolst door Reuters waren het er vorige week unaniem over eens dat de BoE de rente zou verhogen van 4,5% naar 4,75%, het hoogste percentage sinds 2008.
Maar nadat de inflatie in mei op 8,7% bleef steken, rekenden beleggers op een kans van 45% dat de BoE voor een grotere stap zou kiezen en de rente met een half procentpunt zou verhogen, zelfs nu de angst over de klap voor hypotheekhouders en het risico van een recessie toeneemt.
"Ik denk dat het een zeer evenwichtige beslissing is," zei Tomasz Wieladek, Europees hoofdeconoom bij de Amerikaanse beleggingsonderneming T. Rowe Price, die voorspelt dat ten minste drie van de negen leden van het Monetary Policy Committee voor een verhoging met een half procentpunt zullen stemmen.
De Britse economie, die is getroffen door de schok van Brexit, de COVID-19 pandemie en de stijging van de gasprijzen als gevolg van de Russische invasie in Oekraïne, is tot nu toe in 2023 aan een algemeen verwachte recessie ontkomen, hoewel de groei dit jaar volgens de prognoses van de BoE minimaal 0,25% zal zijn.
In tegenstelling tot de meeste andere grote rijke economieën heeft de productie zich nauwelijks hersteld tot het niveau van voor de pandemie.
De twee inflatiecijfers sinds de laatste renteverhoging van de BoE in mei waren echter allebei hoger dan verwacht.
"Het is vrij duidelijk dat ons inflatieprobleem een beetje erger is dan elders," vertelde Charles Bean, een voormalig vicegouverneur van de BoE, aan de BBC-radio, en hij voegde eraan toe dat hij nu voor een verhoging met een half procentpunt zou stemmen als hij nog bij de centrale bank zou zitten.
Een andere voormalige rentebepaler van de BoE, Martin Weale, zei dat de zwakke productiviteitsgroei en het tekort aan werknemers in Groot-Brittannië een recessie in het vooruitzicht stellen als de rentetarieven omhoog gaan.
"Het terugdringen van de vraag in de economie zal hoogstwaarschijnlijk tot een recessie leiden," zei hij tegen Sky News.
Huishoudens zien hun hypotheeklasten nu ook stijgen, waarbij de gemiddelde nieuwe vaste rente voor twee jaar woensdag steeg naar 6,15% in afwachting van verdere renteverhogingen.
De financiële markten gingen ervan uit dat de BoE de rente zou blijven verhogen tot 6% - het hoogste percentage sinds 2001 - meer dan de Amerikaanse Federal Reserve, die de rente met slechts een kwart punt meer zou verhogen, en de Europese Centrale Bank, waarvan beleggers verwachten dat deze nog twee keer meer zou kunnen verhogen.
"Het VK heeft een uniek slecht inflatieprobleem," zei Krishna Guha, een vicevoorzitter bij de Amerikaanse investeringsbank Evercore.
Premier Rishi Sunak - die heeft beloofd om de inflatie dit jaar te halveren in een poging om de steun van de kiezers terug te winnen in de aanloop naar de nationale verkiezingen die in 2024 worden verwacht - heeft gezegd dat hij volledig achter de inspanningen van de BoE staat om de prijzen te temperen.
"Ik voel een diepe morele verantwoordelijkheid om ervoor te zorgen dat het geld dat u verdient zijn waarde behoudt," zal Sunak zeggen tijdens een evenement op donderdag, volgens vergevorderde uittreksels die door zijn kantoor zijn vrijgegeven.
Sky News zei dat ongenoemde leden van de regering dachten dat gouverneur Andrew Bailey faalde in zijn werk.
SNELLER DALEN?
De centrale bank voorspelde vorige maand dat de inflatie van de consumentenprijzen, die in oktober 2022 een piek van 11,1% in 41 jaar bereikte, tegen het einde van dit jaar zou dalen tot iets meer dan 5% en begin 2025 onder haar doelstelling van 2% zou liggen.
Een aanzienlijke daling van de inflatie is bijna onvermijdelijk nu de energieprijzen dalen na de pieken van vorig jaar.
Maar nieuwbakken BoE-beleidsmedewerker Megan Greene - die volgende maand toetreedt tot het MPC - zei vorige week dat de inflatie van 5% naar 2% krijgen wel eens een zwaardere taak zou kunnen zijn dan de aanvankelijke daling.
De kerninflatie - die de meer volatiele prijzen wegstreept om een onderliggende trend weer te geven - steeg in mei tot het hoogste punt in 31 jaar.
Wieladek, die van 2008 tot 2015 bij de BoE werkte, zei dat het ernaar uitzag dat de lonen jaarlijks met ongeveer 6% zouden blijven stijgen, bijna twee keer het niveau dat past bij een inflatie van 2%, gezien het tekort aan werknemers waarover veel werkgevers beschikken.
In voorgaande decennia vertraagde de Britse loonstijging pas na een grote stijging van de werkloosheid, en Wieladek schatte dat de BoE een recessie zou moeten uitlokken die de werkloosheid van de huidige 3,8% naar 6,0%-6,5% zou stuwen om dit nu te bereiken.
"Helaas bevindt de Bank of England zich in een situatie waarin ze zal moeten verhogen totdat er iets breekt," zei hij.
De meeste economen zijn minder somber en denken dat het waarschijnlijker is dat de rente in de buurt van 5% zal pieken, omdat de recente dalingen van de energie- en grondstofkosten van invloed zijn op de prijs van andere goederen en diensten.
"De marktprijzen voor nog veel meer renteverhogingen zouden vrij snel kunnen omkeren - vooral als de zwakkere inflatie uiteindelijk samengaat met een afnemende loondruk," schreven strategen bij Nomura. (Verslaggeving door David Milliken; Bewerking door Kirsten Donovan en Catherine Evans)
