De real steeg vorige maand tot het hoogste niveau in een jaar nadat verschillende prognoses waren verbeterd en belangrijke fiscale wijzigingen die waren voorgesteld door de regering van president Luiz Inacio Lula da Silva vooruitgang boekten in het congres.

Volgens de mediane schatting van 26 valuta-analisten, die op 30 juni en 3 juli werden ondervraagd, zou de real in drie maanden tijd nog eens 0,6% stijgen tot 4,81 per Amerikaanse dollar, tegen 4,84 op dinsdag.

"Het lokale verhaal is constructiever geworden, nu de regering van Lula grotendeels gematigd is ten opzichte van de aanvankelijke verwachtingen in november," zei Erick Martinez, VP FX & rates strateeg voor Latijns-Amerika bij Barclays.

Over 12 maanden zal de real naar verwachting 3,2% verliezen tot 5,00 per U.S. dollar, maar dat zou een relatief kleine daling zijn voor de Braziliaanse munt, waardoor hij nog steeds dicht bij zijn middenkoers sinds 2020 handelt.

Sommige economen waarschuwden voor een afnemende "carry trade"-waarde voor de real tot volgend jaar, aangezien de Braziliaanse centrale bank waarschijnlijk binnenkort een fase van geleidelijke beleidsversoepeling zal inluiden, na duidelijke desinflatietrends in de afgelopen maanden.

Dit zou het grote verschil tussen de referentierente van de Banco Central do Brasil, die momenteel 13,75% bedraagt, en de Amerikaanse fed funds-rente van 5%-5,25% verkleinen. De spread zou nog kleiner kunnen worden als de Amerikaanse Federal Reserve weer gaat verhogen.

Toch blijft het positieve verhaal voor de binnenlandse economie op de voorgrond staan, omdat een gunstiger scenario voor de consumentenprijzen de beleidsmakers in staat kan stellen om sneller dan andere grote economieën te beginnen met het afbouwen van een zeer hawkish standpunt.

Een vraag voor traders is of de real het succesverhaal kan volgen van zijn belangrijkste collega in de regio, de Mexicaanse peso, die tegen juli 2024 slechts een deel van de aanzienlijke winsten die het sinds 2020 heeft geboekt, zal verliezen.

De Mexicaanse munteenheid noteert momenteel dichtbij haar sterkste waarde in meer dan zeven jaar en is tot nu toe in 2023 met 20% gestegen, gestimuleerd door investeringen van multinationals die China verlaten. De Braziliaanse real is 9,2% gestegen.

(Voor andere verhalen uit de Reuters wisselkoersenquête van juli:)