En ongeacht wanneer de renteverlagingen beginnen, zei Waller dat ze "methodisch en voorzichtig" moeten gebeuren, en niet met het soort grote, snelle verlagingen die gebruikt worden wanneer de Fed de economie probeert te redden van een schok of een dreigende neergang.
"Nu de economische activiteit en de arbeidsmarkten in goede vorm zijn en de inflatie geleidelijk afneemt tot 2%, zie ik geen reden om zo snel te gaan of zo snel te verlagen als in het verleden," zei Waller, een tegenargument voor de marktverwachtingen dat de Fed tijdens haar vergadering in maart zal beginnen met het verlagen van de rente en tegen het einde van het jaar misschien 1,5 procentpunt van de beleidsrente af zal halen.
De Fed heeft de beleidsrente sinds juli in het huidige bereik van 5,25% tot 5,5% gelaten.
Waller toonde zich weliswaar voorzichtiger bij de komende renteverlagingen, maar uit zijn opmerkingen bleek ook dat er een diepgaand debat aan de gang is bij de Fed, met zijn eerste commentaar op het juiste tempo van de renteverlagingen en zijn erkenning dat de nadruk bij de centrale bank is verschoven van alleen inflatiebeheersing naar het beheren van een meer evenwichtige reeks risico's om ervoor te zorgen dat het doel van maximale werkgelegenheid ook in de hand wordt gehouden.
"Terwijl de nadruk van het beleid ... altijd lag op het drukken van de inflatie, zal de focus van het FOMC nu, gezien de kracht van de huidige arbeidsmarkt, waarschijnlijk evenwichtiger zijn: de inflatie op een pad van 2% houden en tegelijkertijd de werkgelegenheid dicht bij het maximumniveau houden. Vandaag zie ik de risico's voor ons werkgelegenheids- en inflatiemandaat meer in evenwicht," zei hij.
De recente gegevens "zijn bijna zo goed als het maar kan" voor de centrale bank: de economische groei vertraagt geleidelijk, de werkloosheid blijft laag en belangrijke maatstaven voor de inflatie hebben de Fed-doelstelling van 2% in de afgelopen zes maanden gehaald, zei Waller, een belangrijke architect van agressieve verkrapping door de Fed die het er nu mee eens is dat de tijd voor verlagingen waarschijnlijk nadert.
"De gegevens die we de afgelopen maanden hebben ontvangen, stellen het comité in staat om een verlaging van de beleidsrente in 2024 te overwegen," zei Waller in opmerkingen die hij voorbereidde voor een evenement van het Brookings Institution. Hij waarschuwde echter dat beleidswijzigingen "zorgvuldig gekalibreerd en niet overhaast" moeten worden, totdat het risico dat de inflatie terugkeert of recente trends omkeren, geweken is.
"Ik begin er steeds meer vertrouwen in te krijgen dat we op een steenworp afstand zitten van een houdbaar niveau van 2% PCE-inflatie. Ik denk dat we dichtbij zijn," zei Waller, verwijzend naar de prijsindex van de persoonlijke consumptieve bestedingen die de Fed gebruikt om haar inflatiedoelstelling vast te stellen.
"Maar ik heb de komende maanden meer informatie nodig die het idee dat de inflatie duurzaam afneemt in de richting van onze inflatiedoelstelling, bevestigt of (mogelijk) in twijfel trekt," zei hij, voordat hij overgaat tot renteverlagingen.
