De financiële markten maken zich op voor wat een gedenkwaardige week zou kunnen worden, met een vergadering van de Federal Reserve, Amerikaanse werkgelegenheidscijfers en de winst van technologiezwaargewicht Apple Inc. die mogelijk de koers bepaalt voor aandelen en obligaties voor de rest van het jaar.

Oktober heeft zijn reputatie van volatiliteit waargemaakt, toen een stijging van de rente op staatsobligaties en geopolitieke onzekerheid de aandelen onder druk zetten. De S&P 500 index daalt deze maand met 3,5% en voegt daarmee verliezen toe aan de verliezen die de index meer dan 10% van zijn hoogste stand van eind juli hebben verwijderd.

Of de rit in de rest van 2023 ruw blijft, kan voor een groot deel afhangen van de obligatiemarkt. De 'hogere rente voor langere tijd'-houding van de Fed en de toenemende Amerikaanse begrotingszorgen duwden de benchmarkrente op 10-jaars schatkistpapier - die omgekeerd evenredig beweegt met de koersen - eerder deze maand naar 5%, het hoogste cijfer sinds 2007. Hogere rendementen op schatkistpapier worden gezien als een tegenwind voor aandelen, deels omdat ze met aandelen concurreren om kopers.

Beleggers maken zich zorgen dat de rente verder kan stijgen als de Fed haar havikistische boodschap versterkt tijdens de monetaire beleidsvergadering van de centrale bank op 1 november. Sterke Amerikaanse werkgelegenheidscijfers van aanstaande vrijdag zouden ook een katalysator kunnen zijn voor een stijging van de rente, als deze de argumenten ondersteunen om de rente hoog te houden om de economie af te koelen en te voorkomen dat de inflatie weer toeneemt.

"Aandelen zullen beginnen te herstellen wanneer de markt gelooft dat de obligatierente zijn hoogtepunt heeft bereikt," zei Sam Stovall, hoofd beleggingsstrateeg bij CFRA Research.

Over het algemeen gaan de futuresmarkten uit van een vrijwel zekere renteverhoging door de Fed in november en een kans van bijna 80% dat de centrale bank de rente in december gelijk houdt, volgens de FedWatch Tool van CME. Toch hebben beleidsmakers voorspeld dat ze de belangrijkste beleidsrente tot het grootste deel van 2024 op het huidige niveau zullen houden, langer dan de markten eerder hadden verwacht.

Beleggers spelen een "afwachtend spel van hoeveel elk economisch gegevenspunt moet stijgen om weer een renteverhoging op tafel te leggen," aldus Alex McGrath, chief investment officer voor NorthEnd Private Wealth.

Met een groei van het Amerikaanse bruto binnenlands product van 4,9% in het derde kwartaal, zouden tekenen dat de arbeidsmarkt te warm blijft, of dat de Fed verdere verkrapping nodig acht om de inflatie onder controle te houden, verdere volatiliteit kunnen aanwakkeren.

"Het voelt alsof we op een kruispunt staan of de sterke groei die we in de zomermaanden hebben gezien wel of niet zal aanhouden in het vierde kwartaal," en de zorgen over inflatie en restrictief monetair beleid zullen aanhouden, aldus Charlie Ripley, senior beleggingsstrateeg bij Allianz Investment Management.

De zorgen van de obligatiemarkt worden nog versterkt door het feit dat het ministerie van Financiën later deze week naar verwachting de omvang van de komende veilingen bekend zal maken. Zorgen over een groeiend federaal tekort en een groter aanbod hebben geholpen om de rente hoger te duwen.

Beleggers zijn ook in afwachting van de resultaten van Apple op donderdag, tijdens een winstseizoen met teleurstellingen van een aantal groei- en technologiereuzen, waaronder Tesla en Google. De technologiezware Nasdaq 100 index is 11% gedaald ten opzichte van het hoogste punt, maar is op jaarbasis nog steeds bijna 30% gestegen.

Sommige beleggers denken dat het ergste van de verkoop voorbij is.

Een opleving van de aandelenmarkt zou seizoensgebonden trends volgen, aldus Stovall van CFRA Research. Sinds 1945 is de S&P 500 in november met gemiddeld 1,5% gestegen, waarmee het de op twee na best presterende maand van het jaar was, zei hij.

Meer in het algemeen geloven sommigen dat de handelspatronen van de aandelenmarkt dit jaar wijzen op een opleving in het vierde kwartaal.

In de 14 gevallen waarin de S&P 500 tot en met juli minstens 10% steeg en vervolgens in augustus daalde, zoals dit jaar, is de index volgens Ned Davis Research in de laatste vier maanden van het jaar telkens gestegen. De gemiddelde stijging in die gevallen was 10%.

Aandelen lijken volgens technische indicatoren "oversold" en zouden kunnen stijgen als de economische cijfers uitkomen zoals verwacht, aldus Randy Frederick, managing director van trading en derivaten voor het Schwab Center for Financial Research.

"De aandelenmarkt is klaar voor een late rally in het vierde kwartaal."