Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten door Mike Dolan

Als de markten hoopten dat de Federal Reserve geneigd zou zijn om terug te krabbelen tegen de onophoudelijke stijging van de Amerikaanse obligatierente, dan zijn ze deze week al zwaar teleurgesteld.

Net toen de 10-jaarsrente op schatkistpapier voor het eerst sinds 2007 de 4,70% overschreed en de dollar nog meer stoom opbouwde, hielden Fed-functionarissen vast aan hun boodschap dat er dit jaar nog één renteverhoging in het verschiet lag en dat de rente daarna pas over enige tijd zou dalen.

"Ik blijf bereid om een verhoging van de federal funds rate tijdens een toekomstige vergadering te steunen als de binnenkomende gegevens erop wijzen dat de vooruitgang op het gebied van inflatie is gestagneerd," zei Fed-gouverneur Michelle Bowman.

Die gedachte werd herhaald door Cleveland Fed-chef Loretta Mester, die zei: "Ik vermoed dat we de fed funds rate dit jaar misschien nog een keer moeten verhogen."

Michael Barr, vicevoorzitter van de Fed voor toezicht, sloeg een meer dubbelzinnige toon aan en beweerde dat het debat minder ging over nog een verhoging dan over hoe lang de rente hoog bleef.

Hoe dan ook, dit is niet het geluid van een Fed die denkt dat de inflatiestrijd gewonnen is.

En de laatste bedrijfssignalen voor september hebben hen wellicht aangemoedigd om waakzaam te blijven, te midden van verdere tekenen dat de Amerikaanse economie in het derde kwartaal weer is versneld.

De Amerikaanse verwerkende industrie steeg sneller dan voorspeld tot het hoogste niveau van het jaar en de werkgelegenheid in de sector lijkt toe te nemen. Hoewel de fabrieksindex van het Institute for Supply Management over het algemeen in krimpgebied blijft - de langste periode sinds de Grote Recessie van 2007-2009 - is de activiteit duidelijk weer aan het toenemen.

Het goede nieuws voor inflatiezorgenden is dat de prijzen die deze bedrijven betalen, in de loop van de maand met meer dan 5 punten zijn gedaald.

Bovendien lijkt de recente piek in de prijzen voor ruwe olie weer af te nemen.

In de aanloop naar de OPEC+ vergadering op woensdag daalden de prijzen voor ruwe olie terug naar het laagste punt in drie weken - ze doken onder de $88 per vat en brachten de jaar-op-jaar stijging terug tot slechts 5%.

Maar in een andere cruciale week voor Amerikaanse arbeidsgegevens, met als hoogtepunt het werkgelegenheidsrapport van september op vrijdag, zal de aandacht later op dinsdag uitgaan naar de cijfers over het aantal vacatures in augustus voor aanwijzingen over de aanhoudende krapte op de banenmarkt - van centraal belang voor de overwegingen van de Fed.

De voorzichtige houding van de Fed heeft er echter voor gezorgd dat de futuresmarkten een 50-50 kans inschatten op nog een renteverhoging met een kwart punt naar 5,50-5,75% tegen het einde van het jaar.

De vraag of de noodmaatregel van dit weekend om de Amerikaanse overheid tot 17 november open te houden, alleen maar meer onzekerheid in die periode aan het einde van het jaar brengt, zorgt ervoor dat de markten op scherp staan bij het ingaan van het laatste kwartaal.

De stijgende 10-jaars nominale en reële rente blijft hoe dan ook aanhouden - nu het standpunt van de Fed gecombineerd wordt met een herbezinning op een economie die op langere termijn meer onder druk staat en met negatieve marktdynamiek en positionering.

Een zogenaamde 'bear steepening' van de 2-10-jaars rentecurve naar de laagste invering in vijf maanden is een verzwarende factor voor obligatiefondsen, net als de activiteit van hedgefondsen die zien dat deze speculanten aarzelen om enorme shortposities in Treasury futures af te dekken.

De volatiliteit van obligaties, gemeten door de MOVE-index, bereikte maandag het hoogste punt in bijna zes weken.

De dollar blijft de grote winnaar - hij bereikte zijn hoogste niveau van het jaar ten opzichte van de euro en bleef slechts steken op een hoogste punt van een jaar op 150 yen door de vrees voor een interventie van de Bank of Japan.

De Australische dollar daalde naar het laagste niveau van het jaar nadat de Reserve Bank of Australia haar belangrijkste beleidsrente vannacht onveranderd liet op 4,10%.

Voor Amerikaanse aandelen is het beeld moeilijker te ontleden, omdat beleggers jongleren tussen de betere groeiverwachtingen in de VS en de hoger-voor-langer-rentekrapte.

Terwijl het winstseizoen voor het derde kwartaal deze maand in zicht komt, hield de S&P500 maandag stand ondanks de stijgende langetermijnrente en presteerden Big Tech-aandelen, die doorgaans het gevoeligst zijn voor rentetarieven, beter.

En futures stonden weer een klein beetje hoger in de aanloop naar de bel van dinsdag.

In het bedrijfsnieuws mikte Birkenstock - het Duitse premium schoenenmerk dat wordt gesteund door private-equitybedrijf L Catterton - volgens de ingediende documenten op een volledig verwaterde waardering van ongeveer $10 miljard bij de langverwachte beursgang in de VS.

En de Britse online moderetailer Boohoo daalde met 10% nadat de omzet in de zes maanden tot augustus met 17% was gedaald en waarschuwde voor een vergelijkbare daling voor het hele jaar.

Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op dinsdag:

* Amerikaanse Aug vacaturecijfers

* Atlanta Federal Reserve President Raphael Bostic spreekt

* U.S. Treasury veilt 12-maands wissels

* Amerikaanse bedrijfswinsten: McCormick