Zowel Goldman Sachs als Jefferies zeiden dat long/short hedgefondsen, die posities innemen met weddenschappen dat aandelen zullen stijgen en dalen, hard geraakt werden nadat Fed-voorzitter Jerome Powell woensdag aangaf dat de historische verkrapping van het monetaire beleid door de Amerikaanse centrale bank waarschijnlijk voorbij was.
Die opmerking, gemaakt tijdens een persconferentie na afloop van een tweedaagse beleidsvergadering van de Fed, leidde tot een rally in aandelen, waarbij de S&P 500 index de afgelopen twee dagen met 1,6% steeg. Op vrijdag was de index grotendeels gedempt. Het rendement op Amerikaanse 10-jaars schatkistpapier veranderde vrijdag weinig op 3,8998%, nadat het naar het laagste niveau sinds juli was gezakt na de dovish koerswijziging van de Fed.
De tradingdesk van Jefferies zei dat long/short hedgefondsen op woensdag en donderdag hun "op één na slechtste tweedaagse beweging ooit" hadden, omdat longposities het beter deden dan short inzetten. De investeringsbank analyseerde een metriek die de long/short spread wordt genoemd en die de prestaties van long versus short transacties weergeeft.
Goldman Sachs zei dat systematische long/short hedgefondsen voor aandelen donderdag hun slechtste dag in ongeveer acht jaar hadden. "Negatieve prestaties (werden) gedreven door (een) squeeze in crowded shorts, momentum sell-off en rally in high beta en high volatility aandelen," zei Marco Laicini, een managing director bij Goldman, in de notitie.
Het global markets team van de investeringsbank zei dat systematische long/short fondsen, gebaseerd op een computergestuurde strategie, donderdag met 2,8% daalden, de slechtste dag sinds minstens januari 2016.
In de notitie van Goldman werden "crowded trades (voornamelijk shorts), momentum en volatiliteit als belangrijke negatieve factoren genoemd," en werd er aan toegevoegd dat er sprake was van een hoge volatiliteit. Toch zijn systematische fondsen op jaarbasis ongeveer 13% gestegen.
Goldman en Jefferies gaven niet direct commentaar op hun notities, waarvan de details nog niet eerder zijn gepubliceerd.
Jefferies vertelde zijn klanten dat de pijn niet beperkt was tot long/short hedgefondsen, met "veel frustraties en pijn aan de zijlijn van zowel systematische, macro- als fundamentele long/short managers". (Verslaggeving door Carolina Mandl in New York en Summer Nell in Hongkong; Redactie door Megan Davies en Paul Simao)
