Het 10-jaars BTP-rendement van Italië daalde maandag in de vroege handel naar 3,78%, het laagste punt sinds 5 februari na een daling van meer dan 10 basispunten op vrijdag. Het werd het laatst verhandeld rond 3,83%, een stijging van 2 bp op de dag.
De Duitse 10-jaars rente, die vrijdag 7 bps daalde en slechts de tweede wekelijkse daling van 2024 liet optekenen, steeg maandag licht naar 2,38%.
Die daling van vrijdag, die werd gezien in alle Europese staatsobligaties, kwam nadat Christine Lagarde, voorzitter van de Europese Centrale Bank (ECB), zei dat de looncijfers over het vierde kwartaal "duidelijk bemoedigend" waren in de inspanningen van de ECB om de inflatie te verlagen.
De markten voor staatsobligaties worden momenteel sterk gedreven door de veranderende verwachtingen over wanneer de centrale banken zullen beginnen met het verlagen van de rente. De rente steeg gestaag aan het begin van dit jaar toen beleggers de verwachtingen van aanzienlijke renteverlagingen aan het begin van 2024 terugschroefden, maar sindsdien is de rente meer binnen een bandbreedte gebleven.
De markten rekenen momenteel bijna volledig op een renteverlaging met 25 basispunten tijdens de vergadering van de ECB in juni, hoewel ze een verlaging in april niet langer als waarschijnlijk beschouwen, zoals ze eerder dit jaar wel deden.
Het verschil tussen de 10-jaars rente van Italië en Duitsland - vaak gebruikt als graadmeter voor de bereidheid om te investeren in Europa's periferie met een hogere schuldenlast - bereikte 140,3 basispunten in de vroege handel, het krapste sinds maart 2022.
"Beleggers nemen graag wat extra risico in zowel staatsobligaties als bedrijfsobligaties," zei Althea Spinozzi, hoofd vastrentende strategie bij Saxo Bank, en voegde eraan toe dat dit ook te zien was op de aandelenmarkt, waar veel indices over de hele wereld recordhoogtes bereiken.
Ze zei dat ze ook de resultaten in de gaten hield van de uitgifte deze week van een Italiaanse obligatie die gereserveerd is voor particuliere beleggers - een BTP Valore obligatie. Dit is de derde dergelijke uitgifte en Italië trok in juni meer dan 18 miljard euro ($19,53 miljard) aan voor haar eerste uitgifte, een record voor Italiaanse retailobligaties.
INFLATIEGEGEVENS
De belangrijkste geplande data voor de Europese markten deze week zijn de flash inflatiecijfers voor februari in Frankrijk en Duitsland op donderdag, en voor de eurozone op vrijdag.
De door de Federal Reserve geprefereerde maatstaf voor inflatie, de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) voor januari, komt donderdag uit en analisten verwachten dat deze hoger zal aantikken.
Beide sets inflatiegegevens zullen belangrijk zijn voor de beoordeling door de markten van hoe snel de centrale banken de rente zullen verlagen. De Europese obligatiemarkten zijn momenteel erg gevoelig voor de renteverwachtingen van de VS en Europa.
"Ik ben op mijn hoede voor de Amerikaanse PCE, je wilt niet dat de kerninflatie maand-op-maand boven de 0,4% uitkomt," zei Kenneth Broux, senior strateeg FX en rente bij Société Générale.
Hij zei dat de herbalancering aan het einde van de maand de markten deze week ook zou kunnen beïnvloeden, wat gunstig zou kunnen zijn voor lagere rentes.
Obligatiebeleggers zullen hun portefeuilles herschikken om de looptijd van de uitgegeven obligaties te weerspiegelen, terwijl beleggers die een vaste verhouding beleggen in aandelen en obligaties zullen moeten herschikken na de sterke winsten van de aandelenmarkten deze maand.
De rente op kortere obligaties steeg ook. De tweejaars rente van Duitsland steeg met 2 basispunten naar 2,89% en die van Italië steeg met eenzelfde percentage naar 3,42%.
($1 = 0,9217 euro) (Verslaggeving door Alun John; Bewerking door Christian Schmollinger en Sharon Singleton)
