JAPAN 10Y CASH 
Wereld- en Amerikaanse aandelen op recordhoogtes, algemene verkiezingen in het VK en Japanse activaprijzen die tot historische niveaus zijn opgelopen - er is donderdag veel om over na te denken voor beleggers in Azië, ook al zal de liquiditeit worden uitgedund door de Amerikaanse feestdag 4 juli.
De markten in Azië kunnen zelfs kwetsbaarder zijn voor hogere volatiliteit en buitenissige bewegingen, juist omdat de handelsvolumes veel lager zullen zijn dan normaal.
De wereldwijde achtergrond voor de Aziatische opening op donderdag ziet er echter positief uit, nadat aandelen woensdag over het algemeen stegen, de dollar verzwakte en de rente op staatsobligaties daalde - een klassieke collectieve marktvriendelijke versoepeling van de financiële voorwaarden. De notulen van de beleidsvergadering van de Fed van 11 tot 12 juni die woensdag werden gepubliceerd, echoden de opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell deze week dat de prijsdruk afkoelt. Goed nieuws. Onheilspellender is echter dat de "overgrote meerderheid van de deelnemers" denkt dat de Amerikaanse economische activiteit ook aan het afkoelen is, en dit werd ondersteund door teleurstellende gegevens over de dienstensector en een nieuwe neerwaartse bijstelling van de BBP-groeitracker van de Atlanta Fed.
De rente op schatkistpapier daalde voor de tweede dag - waarmee de door Donald Trump en de Franse verkiezingen veroorzaakte piek van maandag teniet werd gedaan - en maakte de weg vrij voor een nieuwe sprong naar een nieuw hoogtepunt voor de S&P 500 en Nasdaq.
Valutahandelaren zullen extra waakzaam zijn voor scherpe bewegingen in de yen en interventie van Japan om te voorkomen dat de waardevermindering ondersneeuwt, vooral nu de Amerikaanse markten gesloten zijn.
De yen bereikte woensdag een nieuw dieptepunt in 38 jaar rond 162,00 per dollar. Tot nu toe heeft Tokio zijn hand nog niet laten zien, en misschien zal dat ook niet gebeuren - de daling van de yen lijkt redelijk ordelijk te verlopen en de volatiliteit van de yen over de hele curve is relatief gematigd.
Maar het is de moeite waard om te onthouden dat Tokio's laatste twee yen-aankopen op de markt op 29 april en 1 mei plaatsvonden op illiquide punten van de wereldwijde handelsdag of in een vakantie-arme handel. Handelaren zullen op hun hoede zijn. Niet alleen de yen verkoopt consequent, maar ook Japanse obligaties. Het rendement van de 10-jarige JGB kwam woensdag uit op 1,10% en de spread ten opzichte van het rendement van de tweejarige JGB nam toe tot 75 basispunten.
Dat is het laagste punt in 38 jaar voor de yen, het rendement op 10-jaars obligaties is het hoogste in 13 jaar en de rentecurve wordt snel steiler. Bovendien staat de Nikkei op het punt om de recordhoogte van maart te breken.
Dit zijn grote niveaus en grote bewegingen voor Japanse activa. Het potentieel voor een soort pullback moet zeker toenemen.
De economische kalender van donderdag is licht, met alleen de PMI van Hongkong en de Australische handel. De kalender voor vrijdag is een stuk drukker, met inflatiecijfers uit Taiwan, Thailand en de Filipijnen, gegevens over de lopende rekening uit Zuid-Korea, cijfers over de detailhandelsverkopen uit Singapore en cijfers over de bestedingen van huishoudens uit Japan.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die donderdag meer richting zouden kunnen geven aan de markten:
- PMI Hongkong (juni)
- Handel Australië (mei)
- Thaise centrale bank chef Sethaput Suthiwartnarueput spreekt
