GERMANY 10Y CASH Het verschil tussen de Franse en Duitse 10-jaarsrente stond op 73 basispunten (bps), minder dan 1 bp hoger dan in de vorige sessie, maar lager dan de 80 bps van vorige week.
De spread is vergroot van minder dan 50 basispunten sinds de Franse president Emmanuel Macron deze maand vervroegde verkiezingen uitriep in reactie op een sterke verkiezingsuitslag voor extreem-rechtse partijen bij de verkiezingen voor het Europees Parlement.
Met de National Rally van Marine Le Pen aan de leiding in de peilingen, maar die waarschijnlijk niet de volledige meerderheid zal halen, maakt het risico van een onbeslist parlement of een extreemrechtse regering beleggers bezorgd over de schuld en de begrotingssituatie van Frankrijk.
"Ik denk niet dat het realistisch is om een betekenisvolle verkrapping van de Franse spreads te verwachten in de aanloop naar de verkiezingen," zei Jussi Hiljanen, hoofd Europese rentestrategie bij SEB.
"De spread zou hier iets stabieler kunnen zijn, maar nog steeds een onderliggende verbreding vertonen."
De Europese Unie zei woensdag dat ze disciplinaire begrotingsmaatregelen wilde nemen tegen Frankrijk, Italië, België en andere kleinere EU-landen vanwege hun buitensporige begrotingstekorten, waardoor ze hun tekorten moeten terugdringen.
Piet Haines Christiansen, fixed income research director bij Danske Bank, verwachtte niet dat dit een verrassing voor de markt zou zijn, maar zei wel dat het "aanzienlijke" aandacht van de markt zou kunnen krijgen, gezien het fragiele sentiment in Frankrijk.
De rente op Franse 10-jaarsobligaties steeg met 2 bp naar 3,1391%. Het was vorige week tot 3,338% gestegen. Obligatierendementen bewegen omgekeerd evenredig met prijzen.
Het rendement op 10-jaars obligaties van Duitsland, de benchmark van de eurozone, stond op 2,396%, een stijging van 1 bp op de dag, maar bijna 30 bp lager dan het hoogste punt van 2,678% dat vorige week werd bereikt.
"Duitse obligaties hebben wat steun gekregen van de verkiezingsturbulentie en van het macrobeeld," zei Hiljanen van SEB.
"We hebben zachtere Amerikaanse cijfers gehad, die een iets meer havikistische Federal Reserve overschaduwden."
Dinsdag stegen de Amerikaanse detailhandelsverkopen minder dan verwacht, wat de verwachtingen versterkte dat de Fed dit jaar zal beginnen met het verlagen van de leenkosten.
De omvang van de Amerikaanse economie betekent dat wereldwijde markten, waaronder obligaties uit de eurozone en de verwachtingen voor renteverlagingen voor de Europese Centrale Bank, vaak bewegen door verschuivingen in de verwachtingen van de Fed.
Een aanzienlijk aantal economen, ondervraagd door Reuters, ziet de ECB haar depositorente dit jaar nog twee keer verlagen, in september en december, na de renteverlaging van juni.
De Italiaanse 10-jaars rente, de benchmark voor de landen in de eurozone met de hoogste schulden, steeg met 2,5 basispunten naar 3,914%, waardoor de spread tussen de Italiaanse en Duitse 10-jaars rente naar 150 basispunten steeg. (Verslaggeving door Samuel Indyk; Bewerking door Andrew Heavens en Shinjini Ganguli)
