S&P GSCI NATURAL GAS INDEX Maar de ultralage prijzen zorgen voor een maximale verbranding van gas door elektriciteitscentrales en dwingen producenten om minder te boren, waardoor het overschot voor het einde van de winter van 2024/25 zou moeten verdwijnen.
De werkgasvoorraden bedroegen op 26 april 2.484 miljard kubieke voet (bcf), het hoogste voor die tijd van het jaar sinds 2016 en daarvoor 2012, volgens gegevens van de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA).
De voorraden lagen 666 bcf (+37% of +1,44 standaarddeviaties) boven het seizoensgemiddelde van 10 jaar en het overschot was gestegen van 64 bcf (+2% of +0,24 standaarddeviaties) aan het begin van de winter op 1 oktober.
De enorme overdracht van voorraden aan het einde van de winter werd voornamelijk veroorzaakt door uitzonderlijk warm weer als gevolg van zeer sterke El Nino-omstandigheden in het centrale en oostelijke deel van de Stille Oceaan.
Sterke El Nino-omstandigheden gaan gepaard met veel warmer dan normale wintertemperaturen in de noordelijke staten en een scherpe daling van de vraag naar verwarming.
De winter van 2023/24 werd gekenmerkt door de sterkste El Nino sinds 2015/16 en daarvoor 1997/98.
Grafiek: Amerikaanse gasvoorraden en prijzen
Noord-Amerika beleefde de warmste winter ooit, met temperaturen tussen oktober en maart die meer dan 2,8 graden Celsius boven het langetermijngemiddelde lagen.
De maand december was bijzonder warm, met temperaturen die meer dan 4,6 graden Celsius boven het seizoensgemiddelde op lange termijn lagen.
Als gevolg hiervan lag tussen 1 juli en 30 april de naar bevolking gewogen vraag naar verwarming in de staten van de onderste 48 11% onder het gemiddelde van 1980-2010.
Het lage verbruik en de overtollige voorraden wogen op de gasprijzen, waardoor deze, gecorrigeerd voor inflatie, daalden tot enkele van de laagste niveaus in decennia.
De termijnprijzen voor gas geleverd op Henry Hub in Louisiana op de eerste maand van maart 2024 bedroegen gemiddeld slechts $1,75 per miljoen Britse thermische eenheden, in reële termen de laagste prijs in meer dan 33 jaar.
Maar de ultralage prijzen helpen nu al om het evenwicht te herstellen, stoppen de accumulatie van overtollige voorraden en zullen het overschot waarschijnlijk voor het einde van de winter van 2024/25 wegwerken.
EVENWICHT HERSTELLEN
De overtollige voorraden zijn de afgelopen zeven weken sinds medio maart gelijk gebleven, na een constante stijging sinds oktober, met uitzondering van een korte depletie in verband met de winterstorm Heather in januari.
De winter van 2024/25 zal waarschijnlijk aanzienlijk kouder zijn dan de winter van 2023/24, met meer vraag naar verwarming en gasverbruik.
El Nino-omstandigheden zijn al vervaagd en zeer sterke episodes komen ongeveer één keer per 10 jaar voor, dus de kans op nog een sterke episode volgende winter is klein.
Uitzonderlijk lage gasprijzen stimuleren nu al een maximaal gebruik van gasgestookte elektriciteitscentrales ten koste van kolen.
De totale gasgestookte opwekkingscapaciteit had eind 2023 508 miljoen kilowatt (kW) bereikt, tegenover 470 miljoen kW eind 2018 en 425 miljoen kW eind 2013.
De winst ging ten koste van steenkool, waar de capaciteit was afgenomen tot 181 miljoen kW aan het eind van 2023, vergeleken met 303 miljoen kW tien jaar eerder.
Lage gasprijzen stimuleerden eigenaars van deze eenheden om ze in de winter van 2023/24 veel meer uren te laten draaien.
Gasgestookte gecombineerde-cyclusgeneratoren (de meest efficiënte gasgestookte eenheden) werkten in januari 2024 op een seizoensrecord van bijna 63% van hun maximale capaciteit, tegenover 57% in januari 2023.
Enkelcyclische gasturbines (die veel minder efficiënt zijn en meestal beperkt zijn tot het voldoen aan de piekvraag) werkten op een seizoensrecord van 14% van hun maximale capaciteit, tegenover 9% een jaar eerder.
Als gevolg hiervan verbruikten elektriciteitsproducenten recordhoeveelheden gas ondanks het uitzonderlijk zachte weer, volgens de laatste gegevens van de EIA.
Generatoren verbruikten 1.158 bcf gas in januari 2024, een seizoensrecord, en bijna 166 bcf meer dan in dezelfde maand in 2023, het vorige record.
De lage prijzen hielden de volgende twee maanden aan en hebben er waarschijnlijk voor gezorgd dat generatoren zowel in februari als maart seizoensgebonden recordvolumes verbruikten.
OVERSCHOT ELIMINEREN
Hoewel de prijzen iets zijn gestegen ten opzichte van het dieptepunt in het eerste kwartaal, blijven ze dicht bij het laagste niveau van meerdere decennia, waardoor gasgestookte generatoren in de zomer van 2024 een groter deel van de elektriciteit zullen blijven leveren.
Als er langere periodes van zeer warm weer zijn, zal de daaruit voortvloeiende vraag naar airconditioning de gasvoorraden waarschijnlijk snel doen slinken, waardoor het overschot zal afnemen.
Tegelijkertijd is de gasexport steeds belangrijker geworden bij het bepalen van de binnenlandse voorraden en prijzen, en zal hij helpen om een deel van de overtollige voorraden weg te werken.
De export van pijpleidingen en LNG bedroeg 22 bcf per dag (bcf/d) in februari 2024, een stijging ten opzichte van minder dan 21 bcf/d in dezelfde maand een jaar eerder en 12 bcf/d vijf jaar geleden.
De export bedroeg 21% van alle binnenlandse droge gasproductie in februari 2024, tegenover 20% in februari 2023 en 13% in februari 2019.
De EIA voorspelt dat de export in februari 2025 verder zal zijn gestegen tot 23 bcf/d en 22% van alle binnenlandse droge gasproductie zal absorberen.
Tot slot hebben de ultralage prijzen enkele grote binnenlandse gasproducenten al gedwongen om bezuinigingen op hun boor- en productieprogramma's aan te kondigen.
Het gemiddelde aantal boorplatforms dat voornamelijk naar gas boort, was in april gedaald tot 108, vergeleken met 115 in maart en 120 in februari.
Minder booreilanden en voltooide putten zullen leiden tot een tragere groei of zelfs een regelrechte daling van de productie vóór het einde van 2024.
De combinatie van hogere consumptie en export en lagere productie zal het overschot waarschijnlijk wegwerken en de prijzen omhoog duwen voordat de winter van 2024/25 voorbij is.
Gerelateerde kolommen:
- De recordwarmte van de winter op het noordelijk halfrond vermindert het gasverbruik (20 maart 2024)
- El Nino duwt echte Amerikaanse gasprijzen naar laagterecord (16 februari 2024)
- Verwachting van sterke El Nino weegt op Amerikaanse gasprijzen
John Kemp is marktanalist bij Reuters. Zijn standpunten zijn de zijne. Volg zijn commentaar op X https://twitter.com/JKempEnergy (Bewerking door Paul Simao)
