Vorige week richtten hedgefondsen en andere geldbeheerders hun aandacht op het vergroten van Brent-posities, na een grote sprong in NYMEX en ICE WTI de week ervoor, volgens gegevens die bij beurzen en toezichthouders zijn ingediend.
Fondsbeheerders kochten het equivalent van 69 miljoen vaten aan futures en opties gekoppeld aan Brent tijdens de zeven dagen die eindigden op 18 juni, de op drie na snelste stijging voor een week sinds 2013.
De snelle aankoop van Brent kwam nadat fondsbeheerders de week ervoor 42 miljoen vaten NYMEX en ICE WTI en 26 miljoen vaten Brent hadden gekocht.
Grafiek: Olie- en gasposities
Als gevolg hiervan zijn de posities en prijzen teruggekeerd naar waar ze waren voordat de OPEC op 2 juni aankondigde dat ze de productie vanaf het begin van het vierde kwartaal van 2024 zou verhogen, afhankelijk van de marktomstandigheden.
De totale Brent- en WTI-posities bedroegen 300 miljoen vaten op 18 juni, na een onmiddellijk dieptepunt van 164 miljoen vaten op 4 juni, maar veranderden nauwelijks van 319 miljoen vaten op 28 mei.
Fondsbeheerders zijn pessimistisch over de vooruitzichten voor de prijzen op korte termijn, met de nettopositie in slechts het 13e percentiel voor alle weken sinds 2013.
Maar de verwachtingen dat de OPEC de markt zou overspoelen met extra vaten zijn afgenomen na officiële briefings waarin de voorwaardelijke aard van de geplande productieverhogingen werd benadrukt.
De futuresprijzen zijn ook teruggekeerd naar hetzelfde niveau als vóór de aankondiging van de productieverhogingen, waarbij het contract voor de eerste maand op 18 juni sloot op $85 per vat, vergeleken met $84 op 28 mei.
De rondreis in posities en prijzen die werd veroorzaakt door de OPEC-verrassingsaankondiging leek halverwege vorige week te zijn voltooid.
EUROPA GAS OLIE
Fondsbeheerders kochten ook het equivalent van 28 miljoen vaten aan futures en opties gekoppeld aan Europese gasolie tijdens de zeven dagen die eindigden op 18 juni, een record voor het afgelopen decennium.
De nettopositie verdubbelde van 31 miljoen vaten (36e percentiel) de week ervoor naar 60 miljoen vaten (67e percentiel).
De plotselinge bullishness verklaart waarschijnlijk waarom grondstoffenhandelaar Trafigura gasolie in de Perzische Golf op een Very Large Crude Carrier (VLCC) heeft geladen om het naar het westen naar Europa te vervoeren.
De lading is de eerste VLCC die in bulk diesel vervoert van het Midden-Oosten naar het Westen in bijna een jaar tijd, zo blijkt uit gegevens van Kpler (Trafigura chartert supertanker om gasolie uit Midden-Oosten te laden, Reuters, 24 juni).
U.S. AARDGAS
Portefeuillebeheerders bleven hun stijgende positie in Amerikaans aardgas vergroten, maar langzamer dan in de afgelopen weken toen de voorraden hardnekkig hoog bleken en de prijsstijging geen momentum meer had.
Hedgefondsen en andere vermogensbeheerders kochten het equivalent van 47 miljard kubieke voet (bcf) in de twee belangrijkste futures- en optiecontracten die gekoppeld zijn aan de gasprijs op Henry Hub in Louisiana.
Fondsen hebben hun positie in 14 van de laatste 17 weken verhoogd met een totaal van 2.845 bcf sinds 20 februari, maar de stijging van afgelopen week was een van de kleinere toenames.
De resulterende netto long positie van 1.170 bcf (58e percentiel voor alle weken sinds 2010) op 18 juni was hoger dan een netto short positie van 1.675 bcf midden februari (3e percentiel).
De werkgasvoorraden lagen op 14 juni 592 bcf boven het vorige seizoensgemiddelde van tien jaar, vergeleken met een overschot van 664 bcf op 15 maart.
Procentueel gezien lagen de voorraden 24% boven het seizoensgemiddelde van tien jaar, vergeleken met een overschot van 40% zo'n 13 weken eerder.
Maar de voorraden waren nog steeds 1,47 standaarddeviaties hoger dan het gemiddelde en op die maatstaf was het overschot helemaal niet kleiner geworden.
De aanhoudend hoge voorraden beginnen het geloof van beleggers in een snelle terugkeer naar een normale situatie op de proef te stellen nadat grote gasproducenten in februari aankondigden hun boorprogramma's te beperken.
Gerelateerde kolommen:
- Oliefondsen temperen bearishness na OPEC geruststelling(17 juni 2024)
- OPEC-verrassing leidde tot recordomzet van hedgefondsen in olie (10 juni 2024)
- OPEC verandert van strategie om marktaandeel te verdedigen
John Kemp is marktanalist bij Reuters. Zijn standpunten zijn de zijne. Volg zijn commentaar op X https://twitter.com/JKempEnergy (Redactie door Barbara Lewis)
