De wereldwijde tarweprijzen liggen nu ongeveer 45% lager dan medio mei 2022, wat misschien enigszins gerechtvaardigd is door een losser dan verwachte afsluiting van 2022-23.
Er is nog veel onzekerheid over de wereldwijde tarweproductie en -handel, vooral in de Zwarte Zee, omdat de graanoogsten van 2023-24 nog lang niet vaststaan. Voorspellingen voor meerjarige laagconjunctuur zouden echter wel eens vaker kunnen voorkomen dan gerealiseerd.
Volgens de eerste schattingen van het Amerikaanse ministerie van Landbouw voor 2023-24, die vrijdag zijn gepubliceerd, zullen de tarwevoorraden van de belangrijkste exporterende landen halverwege 2024 dalen tot 13,9%, wat onder het 10-jarig gemiddelde van 16,8% ligt.
Dat zou de laagste SU zijn sinds 13,1% in 2007-08 en een daling ten opzichte van de 15,5% in 2022-23, die het hoogste niveau in drie jaar bereikte. Maar die prestatie werd aanvankelijk niet verwacht voor het huidige jaar.
De SU voor tarwe onder de grote exporteurs was in mei 2022 vastgesteld op een 15-jarig dieptepunt van 13,5% voor 2022-23, en zou in februari 2023 stijgen tot 13,75%. Deze maand laten de schattingen van USDA voor 2022-23 een iets grotere productie en een aanzienlijk lager verbruik zien dan in februari, vooral het verbruik in Rusland, Oekraïne en Europa.
Deze SU-trend in belangrijke tarwe-exporterende landen is niet exclusief voor 2022-23. Halverwege 2021-22 werd voor dat jaar een historisch dieptepunt van 12,6% voorspeld, vergeleken met het laatste cijfer van 15,1%.
Een ander willekeurig gekozen voorbeeld van eind 2018 liet zien dat de SU van grote exporteurs in 2018-19 geprojecteerd werd op 13,6%, het laagste cijfer sinds 2007-08, maar ruim onder het ruime eindcijfer van 18,1%.
Dit suggereert dat de huidige vooruitzichten voor SU dieptepunten in 16 jaar minder bedreigend zijn dan het lijkt, maar de ondergemiddelde niveaus verdienen nog steeds aandacht, vooral omdat dalende prijzen extra vraag zouden kunnen creëren.
OORLOG
De wereldwijde graanhandel ziet er een beetje anders uit sinds de Russische invasie van Oekraïne in februari 2022, waardoor zowel de Oekraïense productie als export daalde. Vorig jaar presteerde Oekraïne beter dan oorspronkelijk verwacht, maar dit jaar worden lagere volumes verwacht.
USDA schat de Oekraïense tarweproductie voor 2023-24 op 16,5 miljoen ton en de export op 10 miljoen, een daling ten opzichte van respectievelijk 20,9 miljoen en 15 miljoen in 2022-23.
Deze cijfers gaan echter waarschijnlijk uit van een voortzetting van de graanovereenkomst met de Zwarte Zee, die Rusland aanstaande donderdag dreigt op te zeggen. Hoewel Moskou elke vooruitgang ontkende, zei Turkije vrijdag dat alle betrokken partijen dicht bij een overeenkomst waren.
De Turkse president Tayyip Erdogan werd zondag geconfronteerd met presidentsverkiezingen, die op 28 mei zullen worden gehouden.
Maar sommige analisten zeggen dat het misschien niet uitmaakt als de overeenkomst deze week niet wordt verlengd, omdat de Oekraïense gewassen in 2023 meestal via Europa geëxporteerd zouden kunnen worden, hoewel dat duurder zou zijn.
ANDERE HOTSPOTS
In topexporteur Rusland laat het USDA zien dat de tarweproductie voor 2023-24 met 11% is gedaald ten opzichte van het record van vorig jaar, hoewel de export met 2% zou stijgen tot een nieuw record. Rusland en Oekraïne waren onlangs goed voor maar liefst 29% van de wereldwijde tarwe-export.
De tarweopbrengsten in Australië zijn al gedaald naar het laagste niveau in vier jaar vanwege de aankomende El Nino, die daar droog weer in de hand werkt. De Australische export zou na drie recordoogsten in 2023-24 met bijna een derde dalen tot 21 miljoen ton.
Het tegenovergestelde wordt verwacht voor Argentinië, waar El Nino volgens de graanbeurs van Buenos Aires de graangordel uit de historische droogte zal trekken en de tarweproductie met 45% per jaar zal doen toenemen.
Het exportaandeel van Amerikaanse tarwe zou in 2023-24 een historisch dieptepunt bereiken van 9%, aangezien de productie van de grootste tarweklasse, harde rode wintertarwe (HRW), op een historisch dieptepunt zou zijn beland als gevolg van extreme droogte.
De voorspellingen van USDA voor HRW-tarwe in mei liggen meestal dichter bij de definitieve prognoses in jaren met een lagere opbrengst dan in jaren met een hogere opbrengst, dus er is misschien niet veel extra neerwaartse trend. Het grootste deel van het groeiseizoen ligt echter nog in het verschiet voor Amerikaanse zomertarwe, die erg gewild is vanwege zijn hoge eiwitgehalte.
India exporteerde een recordhoeveelheid van 8 miljoen ton tarwe in 2021-22, maar ondanks een voorspelde recordoogst voor 2023-24 betekent het exportverbod van het land dat toekomstige zendingen minimaal zullen zijn. Volgens de update van deze maand van de USDA-post in New Delhi zal dat verbod naar verwachting niet snel worden opgeheven. Karen Braun is marktanalist voor Reuters. De hierboven geuite meningen zijn de hare.
